联系方式：15001380073 3月29日晚，华夏幸福基业股份有限公司（600340.SH）发布2017年年度报告。报告显示，华夏幸福2017年归属于上市公司股东的净利润87.81亿元，同比增长35.26%，净利润率14.72%，为近三年来，。国泰君安证券分析指出，华夏幸福独特的业务模式和异地复制的成功，将分享全国经济增长红利，并逐渐完成区域龙头到全国龙头的蜕变，业绩和估值有望同时得到较大的提升。
多管齐下，业绩持续高增长
年度报告显示，华夏幸福2017年实现营业收入596.3亿元，同比增长10.8%；实现净利润87.8亿元，同比增长35.3%；毛利率和净利率分别为47.9%和14.7%，分别上升14.9和2.7个百分点，加权平均净资产收益率进一步提升1.86个百分点至31.40%，继续处于行业高位。
业务结构方面，产业发展服务占比进一步提升至20%；国泰君安分析认为，这将使华夏幸福盈利水平有望持续增强。而预收款增加29%至1325亿元，业绩锁定性强。后续结算规模和盈利能力有望持续提高，业绩持续高增。
异地复制，产业新城全国布局
从年报中收入数据结构看，不同于传统地产公司，产业新城业务是华夏幸福业务的核心组成部分。早在2002年，华夏幸福与固安县政府采用政企合作的PPP市场化运作模式，合作打造固安产业新城。16年来，华夏幸福始终秉持“以产兴城、以城带产、产城融合、城乡一体”的系统化发展理念，通过“产业优先”的核心策略，紧跟世界科技创新前沿趋势，为合作区域导入核心产业创新资源，成就了华夏幸福产业新城业务模式的成功。2017年产业新城业务实现收入284.56亿元，同比大幅增长65%，产业新城业务收入占营收总额的比例从32%上升到48%。
2017年是华夏幸福“异地复制”之年。公司围绕国家，战略区域，进行产业新城业务的全国布局。在持续深耕京津冀之外，积极开拓长三角城市群、珠三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群、中原城市群等国家，城市群和“一带一路”等热点区域。截至2017年底，华夏幸福已布局产业新城79个、产业小镇24个，遍布全国12个省份、45个城市、81个区域。
其中，嘉善、来安、南浔、溧水、和县、武陟等地都开始贡献销售额。且以嘉善产业新城为标杆的（环）杭州区域和以来安产业新城为标杆的（环）南京区域分别以3年和2年的时间销售双双超百亿，仅用较短时间成为公司非京津冀区域新的业绩增长极。
国泰君安证券认为，华夏幸福产业新城业务的异地复制，在2017年成效显著，预计在2018年将继续扩大成果，公司产业发展服务经过多年培育进入结果期，仍能保持高速增长。多点开花之下 ，华夏幸福超额完成2018年2100亿元的销售目标已是大概率事件。
