投诉电话：15001380073 作者：Smart投资笔记
突发的疫情给各行各业带来深刻影响，社会消费品零售总额同比下降19%，就连全国网上零售额也同比微降0.8%。4月17日，统计局公布了我国一季度GDP增速为-6.8%。
好的一面是，随着各地复产复工，3月份，服务业商务活动指数为51.8%，环比回升21.7个百分点。市场发展预期也在不断增强。
同样是4月17日，苏宁易购(SZ:002024)公布了2019年年报。
年报显示，苏宁易购2019年的商品销售规模为3787.40亿元，营收2692.29亿元，归母净利润98.43亿元。
站在这个节点，回望苏宁的2019年，我觉得投资者更应该去了解苏宁做了哪些事情，它的基本面发生了哪些变化，尤其疫情过后，这些变化对苏宁意味着什么。
1. 小店与大店联动，苏宁离消费者越来越近
苏宁收购家乐福中国，算得上2019年零售业最为重大的事件之一。
家乐福补齐了苏宁在线下的，一块拼图。这是苏宁全面发力全品类、全场景零售上，一个很重要的战略选择。
最直接的好处是，家乐福为苏宁带来了快消品的突破。
除此之外，家乐福与苏宁零售生态的融合更具看点。苏宁推进家乐福门店数字化升级，打造社区履约，，接入苏宁小店APP，增强到家服务能力。
2019年双十一，苏宁推出“一小时场景生活圈”，家乐福门店与周边苏宁小店组合，为消费者提供1公里全品类30分钟达、3公里全品类1小时达的服务。
消费者近场化的消费需求也正是苏宁全场景零售未来，的优势。尤其社区市场，零售服务在离人越近的地方价值越大。
社区零售大都深入社区，距离用户500米以内——消费者大多会就近选择这里——前提是这要求社区门店要保证“麻雀虽小，五脏俱全”，肉蛋菜果必须要一站满足，否则消费者就会去三、五公里外品类更齐备的大中型超市囤货。
目前苏宁小店还在扩张，加上家乐福的200多家大卖场，尤其苏宁小店+家乐福共享供应链（苏宁菜场即完全由家乐福供货），整个布局无论规模还是品类丰富度，都将蔚为可观。
而市面上大多数前置仓虽然也能做到品种齐全，但却又面临另一个难题，就是配送环节的费用居高不下，而且是刚性成本。
但苏宁小店深入社区，其直接配送成本只有从社区到家门口这段路的距离，大大降低了履约成本。
此外，单纯的前置仓，由于仓储设施在消费者看不到的地方，没法带来客流。所有流量都来自线上采购，而线上的流量大都被牢牢掌握在巨头手中，很容易遇到增长瓶颈。
相比较之下，苏宁有最完整的线下点位流量网络，加上快消产品的高频需求，有助于持续获得稳定的低成本流量。另一方面快消品行业的毛利率在32%左右，高毛利率品类的增加直接提高了苏宁的盈利能力。另外，快消品的购买频率更高，也更易增强用户粘性。
可以看到，大快消正成为苏宁新的增长极。2019年，苏宁日用百货类产品营收达455.71亿元，同比大幅增长115.44%，占总营收的比重达到16.93%，成为仅次于通讯产品的第二大收入来源。
2.聚焦数字化经营，苏宁经营效率提升
全品类全场景的布局，可以提高苏宁的消费频次、场景覆盖度、消费客群覆盖，进而提升其交易规模。完成这一布局后，苏宁2019年的另一，工作，则聚焦在数字化、精细化运营上，这有助于苏宁提升盈利能力。
苏宁智慧零售的核心，即是围绕零售三要素“人、货、场”进行数字化升级。
从“人”的角度，随着线下智能感应设备、智能货架、移动支付等数字化工具的使用，越来越多消费数字、行为的积累，让苏宁的消费者画像越来越精准，用户的需求被更好满足，潜在新需求也被不断挖掘。“精准营销”在线下得以实现。
这也是为什么，2019年开始苏宁大搞门店互联网化。
从“货”的角度，数字化升级将彻底改变以往经营管理中依靠经验和“拍脑袋”式的门店经营和商品管理模式。以家乐福1小时到家业务为例，利用苏宁开发的拣货系统，家乐福店员不仅可以实时查询商品库存、及时调整库存，还可以按照系统提示的热销产品进行预包装，提高整体履约效率。
改造后，家乐福这艘传统商超“巨轮”也已更换了新的“引擎”。2019年四季度，家乐福中国，实现7年来单季度盈利。在疫情保供成本增加的情况下，今年一季度，其经营利润继续为正且有所增长，经营现金流同比改善明显。
此外，苏宁可以通过大数据模型推导出产品的需求预测，实现柔性供应链，帮助供应商从传统的供应模式过渡到“以销定采”的模式，即C2M模式。苏宁2019年自主产品销售同比增长49%，布局122家拼基地、117个拼工厂。
从“场”的角度，依靠IT体系对大数据、人工智能、物联网等技术的运用，苏宁不断升级门店数字化能力，更新零售场景。2019年落地的苏宁第四代智慧无人店SUNING GO采用全球，的全数字化视觉无人店技术，毫秒级结账，24小时营业，领跑行业无人店领域。
从这个角度来看，苏宁智慧零售的发展，表面看是渠道和业态的变化，更深层次的变革，则是对零售资源的重塑。
3.开放平台加速奔跑，苏宁打开二次增长空间
从年报来看，开放平台的发展也是苏宁最关切的问题之一。
事实上，2019年苏宁在支持开放平台发展上可谓不遗余力，并取得一定成效。
年报显示，苏宁易购持续打造开放平台竞争力，通过向商户开放会员、流量、仓配等资源，吸引开放平台商户入驻，丰富商品品类。报告期内苏宁开放平台非电器品类商户占比提升至85.53%，商户数量及活跃度也有较大的提升。
在苏宁开放平台战略中，最亮眼的“明星产品”无疑是零售云。截至去年年底，零售云门店总数5419家，其中加盟店4586家。
当前，零售云由电器向全品类拓展，快消、生鲜、母婴、百货等品类的增量空间较大。疫情期间，零售云借助O2O、社群带货模式，帮助各地门店将线下转线上销售，缓和了被迫闭店的冲击。疫情过后，这无疑会促进零售云做大下沉市场。
某种程度上，苏宁能否实现从交易规模到利润规模的大幅跃升，取决于零售云等开放平台的发展。2019年，苏宁易购开放平台商品交易规模803.14亿元，同比增长37.14%。这一增速高于同期苏宁商品销售规模的增速。
今年苏宁的一些动作显示，开放平台的运营依然是发力，。尤其在疫情期间，帮助开放平台上的商户活下去、转起来，成为苏宁最为重要的工作，这也表明了苏宁正在从一家零售商向零售服务商转型。
在开放赋能战略下，苏宁前期大量布局零售基础设施的边际成本也有望下降。
逻辑在于，随着开放平台的飞速发展，苏宁的看点就不止是自营电商，而拥有了更多的平台服务收入可能性。
开放平台促进苏宁线上平台销售规模提升，这会带来佣金、广告服务等高毛利收入的大幅提高；苏宁物流业务加快仓储配送业务的对外开放，会提高它的物流服务运作效率，这也将带来新的收入增长。
这是全新的市场，也是苏宁打开的二次增长空间。
