泡泡玛特2025年上半年毛利率达70.3%

　　泡泡玛特国际集团发布2025年半年报，财报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。2025年上半年，泡泡玛特毛利率为70.3%，同比提升6.3个百分点。此外，毛绒营收61.4 亿元，占比达到44.2%，，超过手办。

　　财报，披露了泡泡玛特全球组织架构调整后中国、亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）、美洲和欧洲及其他地区四大区域业绩。其中，中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。

　　泡泡玛特在中国市场实现运营效能和业务效率的不断提升，在门店数量并未大幅增加的情况下，经营业绩仍实现了增长。线下门店净增12家，达到443家，线下营收50.8亿元，同比增长117.1%。

　　中国市场的线上渠道则侧重拓展多元的消费体验，实现营收29.4亿元，同比增长212.2%。其中，泡泡玛特抽盒机持续发挥场景化、娱乐化的购买体验渠道优势，品牌新客户在全渠道中的占比大幅度提升，实现营收11.3亿元，同比增长181.9%。在抖音为代表的内容电商上，实现营收5.6亿元，同比增长168.6%；天猫旗舰店实现营收6.6亿元，同比增长230.7%。

　　随着国际化战略深入，欧美两大区域实现快速增长。美洲市场聚焦美国，上半年净增线下门店19家，达到41家，线下营收8.4亿元，同比增长744.3%。欧洲市场继续布局全球知名，，上半年净增线下门店4家，达到18家，线下营收2.8亿元，同比增长569.6%。亚太市场深化旅游零售策略，布局全球知名旅游目的地以及机场，上半年净增线下门店5家，达到69家，线下营收15.3亿元，同比增长203.5%。

　　今年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均超过10亿元。上半年，毛绒品类营收61.4亿元，收入占比，超过手办。

　　具体而言，THE MONSTERS实现营收48.1亿元，同比增长668.0%；MOLLY实现营收13.6亿元，同比增长73.5%；SKULLPANDA实现营收12.2亿元，同比增长112.4%；CRYBABY实现营收12.2亿元，同比增长248.7%；DIMOO实现营收11.1亿元，同比增长192.5%。

　　值得注意的是，毛绒品类营收以及占比均超过手办。2025年上半年，毛绒实现营收61.4亿元，手办实现营收51.8亿元，两者占比分别为44.2%、37.3%。MEGA实现营收10.1亿元，同比增长71.8%，占比7.3%；衍生品及其他营收15.5亿元，同比增长78.9%，占比11.2%。

　　随着全球渠道的持续扩张、IP及产品种类的丰富，泡泡玛特会员数字化规模快速扩大。截至2025年6月30日，泡泡玛特在中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4608万人增长至5912万人，新增注册会员数1304万人。2025上半年会员贡献销售占比91.2%，会员复购率为50.8%。