针对近期市场关注的商业地产资产证券化的话题,万家基金子公司万家共赢资产管理有限公司于5月30日举办了REITs和CMBS专题交流会,邀请了北京金杜律师事务所的周律师交流讲解。
从地产行业的发展来看,以往的商业模式是将传统的融资工具(包括非标融资工具和银行开发贷)与存货周转和住宅销售进行匹配,通过利润沉淀的往复过程,快速扩张资产负债表和信用。但是随着持有的存量物业也越来越多,存量物业的经营和周转成了最大难题。而资产证券化给开发商带来了新的机会,可以重新塑造整个商业模式。
商业地产作为资产证券化业务的重要基础资产,自2015年的类REITs,到2016年的商业抵押贷款资产证券化(CMBS),商业地产开展资产证券化的方式在不断变化。类REITs中的税收问题,以及CMBS中的抵押和现金流问题,成为商业地产资产证券化中的关键点和难点。