投诉电话：15001380073 6月15日，东软教育科技有限公司再次向港交所提交上市申请，，保荐人为中信里昂证券。其上次递交招股书的时间为去年7月2日，随后并无进展。时隔近一年，东软教育再度冲击港股IPO。
对于此次IPO的资金用途，东软教育表示，将用于升级现有学校设施及扩建校园;收购中国其他大学或学院扩大学校网络。用于偿还银行贷款、补充营运资金及一般业务营运。
翌日，东软教育的第一所学校——大连东软信息学院举办建校20周年大会。东软集团董事长兼CEO、东软教育实控人刘积仁在会上表示，“20年间东软集团先后于大连、佛山、成都建立了三所应用型高校，未来20年，东软教育要发挥在IT以及健康医疗科技领域的产业和技术优势，加强健康医疗科技新专业建设，为产业培养更多高素质应用型人才。同时把东软教育的积淀变成平台，让更多的组织和个体学习者享受资源。”
二十年校龄、一年之间二度交表——东软教育新的发力点在哪?
办学20年，累计毕业生逾10万
以IT高等教育发家、目前毕业生累计已超10万人的东软教育，办学20年走到了哪一步?
弗若斯特沙利文报告显示，东软教育最近一年有以下三项办学及经营成果较为亮眼：
一是于2018/2019学年以在校生人数计，东软教育在中国所有民办高等教育集团中位列第十二;若独立学院不计入排名，则排名第八。而以IT专业在校学生人数计，如排名不计入独立学院，则东软教育于2018/2019学年在所有民办高等教育机构中，。旗下三所学校在该学年合共提供26个IT专业，IT专业在校学生合共约为1.6万人。
二是2018/2019学年，大连学院、成都学院及佛山学院毕业生初始就业率分别达到92.73%、97.19%及92.42%;2017/2018学年，毕业生平均薪酬分别为5211元、5045元及4528元，均高于三所大学所在省份的平均水平。
三是按截至2019年12月31日使用东软教育所提供的IT增值教育服务的学校累计数目计，其在中国IT增值教育服务提供商中位列第二;按东软教育提供的IT增值教育服务的收入计，其位列全国第三。这一点相对特殊，因其与刘积仁所规划的“把东软教育的积淀变成平台，让更多的组织和个体学习者享受资源”有一定的契合之处。
另外，据第二版招股书显示，2019年下半年，东软教育在建校办学上有了新进展：
2019年12月，大连学院计算机科学与技术、软件工程、数字媒体技术三个专业被教育部认定为首批，一流本科专业建设点，获批数量在全国所有民办高校(含独立学院)中，。在上述三个专业被认定为首批，一流本科专业建设点的高校中，大连学院均为，入选的民办高校(含独立学院)。当月，集团旗下的大连学院科技园还被正式认定为省级大学科技园，为辽宁省第一所由民办大学建设的省级大学科技园。
2017/2018、2018/2019、2019/2020三个学年，东软教育学生数量依次为34606人、34144人、36066人，与之对应的教师数量为2060人、2118人、2170人。截至2020年3月31日，东软教育旗下三所大学共计拥1318名全职教师，其中87.0%拥有硕士学位或博士学位，约40.5%为教授或副教授，约21.7%拥有海外留学及/或工作经验。截至2020年3月31日，三所大学还拥有852名兼职教师。
时至今日，东软教育主营业务有三项：全日制学历高等教育服务、继续教育服务和教育资源与数字工场。全日制学历高等教育服务营收占总营收比重超50%、为东软教育主要收入来源。与此同时，东软教育的“教育资源与数字工场”业务增速很快，两年间营收规模扩大了2.5倍。“数字工场”实质上即为东软教育开展的“产教融合”业务。
一方面，近年来国家大力支持职业教育发展、鼓励有条件的企业开展产教融合业务，对数字工厂的经营有明显利好。
另一方面，今年3月1日东软教育收购天津睿道，使其成为集团附属公司。东软教育在招股书中表示，收购天津睿道“使我们能够进一步开发我们的教育业务，并可扩展‘继续教育服务’及‘教育资源与数字工场’业务分部”。弗若斯特沙利文指出，就2019年面向个体学员提供的IT培训服务所产生的收入而言，天津睿道在全国IT和互联网职业技能培训提供商中排名第七。
资产结构稳定，但需审慎处理银行贷款
相比于，递交的内容，东软教育第二次递交的招股书中，将2017-2019连续三年的财务数据均涵盖其中，因此我们可以更全面地解析其经营态势。
2017-2019年，东软教育实现营收7.31亿元、8.53亿元、9.58亿元，三年间同比增长依次为16.7%、12.3%;实现毛利2.34亿元、2.72亿元、3.23亿元，三年间同比增长依次为16.1%、18.6%，毛利率均略超30%;实现纯利1.43亿元、1.64亿元、1.75亿元，三年间同比增长依次为14.3%、6.9%，净利率均略低于20%。
三年间，东软教育的营收增速开始趋缓，且净利增速有一定下滑。但毛利率与净利率均相对稳定，这在一定程度上代表了东软教育的盈利模式相对成熟。值得关注的是，2020年一季度，东软教育实现净利1220万元，同比大增169.0%;在疫情下实现逆势增长。
，的招股书中，东软教育的股权架构中共有六个主要股东——Kang Ruidao(30.05%)、Century Bliss(13.00%)、阿尔派(5.62%)、Apex Venture(1.84%)、Dongkong First(25.49%)和Dongkong Second(24.00%)。
其中阿尔派指阿尔派株式会社，Alps Alpine Co.，Ltd(东京证券交易所上市公司，证券代码：TSE-67700)的全资附属公司。而Century Bliss则与亿达控股有相同的最终实益拥有人孙荫环，其人现任亿达集团有限公司董事局主席，亿达集团以房地产业务发家于大连。
与此同时，东软教育持有境内实体东软睿新80.82%的股权，而“合资企业少数股东(中国)”持有19.18%的股权。这19.18%的股权，由中国人保寿险(8.40%)、东北大学集团(5.93%)和中国人保健康(4.85%)三方持有。其中中国人保寿险及中国人保健康均由财政部最终控制。
东软教育董事长刘积仁曾任东北大学副校长，如今是东北大学的教授和博士生导师，也任东软集团董事长;，执行官兼总裁温涛曾任辽宁石油化工大学副校长，如今也是东北大学的教授和博士生导师。
，，结合招股书我们简析一下东软教育的资产结构。
2017-2019年东软教育的总资产依次为19.56亿元、18.16亿元、25.56亿元;总负债依次为13.29亿元、12.74亿元、18.43亿元。三年间东软教育的资产负债率为67.96%、70.15%、72.11%。截至2020年3月31日，东软教育的总资产为30.02亿元，总负债为22.46亿元，资产负债率为74.81%。
自2017年起至今，东软教育的资产负债率在稳步上升。70%上下的资产负债率，结合东软教育近一年来买地建校办学的发展轨迹来看相对合理。
2017-2019年，东软教育持有的现金及现金等价物为3.33亿元、2.15亿元、5.63亿元，占总资产比重为17%、12%和22%。截至2020年3月31日，东软教育持有的现金及现金等价物为4.55亿元，占总资产比重为15%。
自2017年起至今，东软教育手头持有的现金及现金等价物总额处于上下波动的状态，但整体来看现金储备还算充足。
值得关注的是，结合东软教育的负债情况来看，绝大部分负债是由“借款”与“合约负债”构成。其中“合约负债”主要由学生的学费和住宿费组成，“借款”主要由银行贷款组成。
如图所示，截至2020年3月31日，东软教育需要在一年内偿还的银行贷款为4.75亿元。结合东软教育持有的现金及现金等价物总额来看，其流动资金比较紧张。但鉴于东软教育旗下三所学校持有众多的楼宇和土地使用权，短期内该集团没有偿债压力。长远来看，总计逾10亿元的银行贷款，对任何一家民办高教集团而言，都需审慎对待。
