富途证券：奈飞财报超预期，市值过千亿美金

　　近期，流媒体视频服务商NETFILX公布截止2017年的财报。财报显示，NETFILX去年第四季度的净利润为1.85亿美金，美股收益是41美分，比去年同期分别都增长了2.7倍，符合预期，营收为32.8亿美金，比去年同期增长了32%，超出预期，新增订阅用户为830万，比去年同期增长18%，同时，也超出了预期。

　　对于2018年第一季度，市场普遍预期NETFILX每股收益将达到54美分，营收超过34亿，而NETFILX自己预计，2018年第一季度每股收益将达到63美分，营收近37亿美元，比市场预期要高。

　　财报发布以后，NETFILX股价大幅上涨8% ，第二天更是创出历史新高，市值超过1100亿美金，在过去一年中，NETFILX的股价上涨了70%左右，表现远优于同期的指数。

　　对于NETFILX接下来的表现，我们抱有相对乐观的态度。

　　首先，NETFILX在全球有超过1.18亿的用户，而且，在目前互联网电视这么强劲增长的环境下，NETFILX的表现如此靓丽，和他们的原创内容有巨大关联，NETFILX在原创电视节目上花费数十亿美元，他们还计划在2018年投入近80亿美金用于内容的原创，这也是公司历史上，。

　　其次，2017年，也是NETFILX，在国际市场上取得全年盈利，在2018年，他们将继续加大海外市场的投入和提高盈利能力，到目前为止，NETFILX已经覆盖了全球超过190个国家。目前，NETFILX在海外市场的订阅数达到了636万，超过了市场预期的510万，他们在2018年，还将大幅增加非英语节目的播出，这使得他们本土化的需求会大幅增加。

　　实际上，流媒体视频的在线播放业务，已经是各个巨头都在争夺的焦点，但是，作为，者，显然NETFILX已经具备了先发优势，特别是积累的巨量用户和在内容上的不断投入，使得他们的护城河比较宽，虽然类似迪斯尼这样的巨头，在收购了21世纪福克斯以后，也准备推出面向终端客户的流媒体视频订阅服务，但是，如果这些业务要落地，还是需要以年计的时间，而这也给了NETFILX时间去构筑更深的壁垒。

　　所以，虽然目前NETFILX的市值已经达到了1100亿美金，但我们从增长势头来看，还有一定的发展潜力。