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在2018俄罗斯，激战正酣之际，曾经开创中国企业赞助，先河的英利却正在遭遇被纽约证券交易所(以下简称“纽交所”)摘牌的尴尬。6月30日，英利绿色能源控股有限公司(以下简称“英利”)在官方网站发布消息称，收到纽交所通知，由于市值低于全球平均市值，暂停英利美国存托股票(ADS)的交易。业内人士认为，由于此前盲目扩张，以及遭遇欧美“双反”调查，在中国光伏产业向好的背景下，英利却由于债务缠身、经营亏损重组未果，被摘牌在意料之中。未来，若无法摆脱债务困境，英利的前景堪忧。
被纽交所摘牌
2007年，英利曾作为世界光伏行业，企业之一，在纽交所上市。十一年后，由于市值过低，纽交所将对英利关上大门。
纽交所方面表示，英利未能连续30个交易日内维持至少5000万美元的平均全球市值，并且股东权益也不足5000万美元，这不符合“纽约证券交易所上市公司手册第802.01B节”规定，因此决定着手暂停英利在纽交所的交易。截至目前，英利市值约2599.4万美元。
英利在接到纽交所通知后回复称，并不打算就被摘牌一事进行上诉。因此，纽交所已经暂停英利的股票交易，并立即生效。同时，纽交所方面表示，将向纽约证券交易委员会(SEC)申请将该公司的ADS退市。
对于退市后股票如何交易，英利相关负责人对北京商报记者表示，股票将于7月2日开始在纽交所的柜台市场上交易，代号为“YGEHY”。“从纽交所退市后，公司将仍然保持公开交易状态。”他表示。
资料显示，绝大部分企业在退市后首先进入柜台市场。如果在柜台市场依然无法生存，则只能通过私人交易进行股份转让;再后则可能是破产，解散清算或者私有化。
事实上，这并不是英利第一次接到纽交所退市通知，2017年2月，纽交所也因为相同的原因向英利发出过退市警告。
据了解，英利曾为世界，光伏企业，2007年成为第四家在纽交所上市融资的中国光伏企业，市值高达22.66亿美元。在出货量方面，2011年-2013年，英利曾经连续三年成为全球组件出货量第一的企业;2011年，英利的出货量为1.6GW，同比增长51.1%;2012年的出货量约2.3GW，同比增长43.2%。2013年的出货量超过3GW。
英利官网显示，目前有超过6500万块英利组件(超过15GW)在全球范围内运行，涵盖德国、西班牙、日本、巴西墨西哥和美国等90个国家。
逆势盲目扩张
对于英利被纽交所摘牌，中国光伏行业协会秘书长王勃华认为，其实业内早有心理准备，英利的问题并不是，两天的事情。
此前，在2010年和2014年，英利先后赞助南非和巴西，足球赛，开创中国企业赞助，的先河，一时风光无限。而，效应也助推英利业绩持续增长。数据显示，2010年，英利盈利高达2亿美元。然而，在2011年，英利在光伏组件出货量同比增加51.1%、总营收同比增长17.4%的情况下，净亏损额则高达5.098亿美元(约合32.09亿元)。
实际上，从2010年至今，英利便未出现盈利。2012年净亏损4.919亿美元、2013年亏损3.212亿美元、2014年亏损2.095亿美元、2015年亏损8.646亿美元、2016年亏损2.936亿美元、2017年净亏损5.1亿美元。
国家发改委能源研究所研究员时璟丽表示，英利之所以连续亏损，是因为英利在前几年激进扩张，并遭遇欧美对中国光伏企业的“双反”，导致资金链紧张，加之盲目投资失误转化的效益不够，一直未能翻身。
据了解，英利曾经收购六九硅业。2011年，受到光伏产品价格全线下跌的影响，多家多晶硅企业已停业，六九硅业就大幅减值22.75亿元，一蹶不振。2012年，美国对中国出口太阳能电池板征收的关税从31.14%增至249.96%。此后，欧洲也开始对中国光伏企业进行反倾销调查。当时，在“双反”的冲击下，部分光伏企业选择减产、裁员。
然而，英利不但没有减员，并且通过贷款的方式来实现产业扩张。资料显示，截至2014年末，英利在国家开发银行的贷款为30.5亿元，在工商银行等商业银行的短期贷款高达55.4亿元。
此后，2014年，中国和欧盟达成光伏和解协议，部分光伏企业开始出现盈利。数据显示，2014年，天合光能净利润达6130万美元，阿特斯利润达2.39亿美元。据统计，在中国光伏行业回暖后，2017年，中国新增光伏并网装机容量达到53.06GW，同比增长53.6%。累计光伏装机并网量达到130.25GW，同比增长68%。新增和累计装机容量均为全球第一。
但是，此前选择扩张的英利，却深陷债务危机与巨亏的漩涡中。2015年，英利爆发债务危机。2015年 10月，英利子公司保定天威英利新能源有限公司一笔超过10亿元的债务未能按期足额兑付。2016年5月，天威英利14亿元的债券也宣告违约。2017年，巨亏之中的英利又遭遇一起近9亿美元的“索赔”事件。
摆脱债务困境
业内人士认为，由于前期盲目扩张，英利已经落入亏损、举债的死循环，最终导致市值偏低被摘牌。目前，英利仍没有从这个循环中脱离，当务之急仍是解决债务问题。
据了解，自债务危机爆发后，英利一直在寻求解决债务危机的方案。2015年，英利决定出售六九硅业闲置土地，换取5.88亿元现金流。同时，英利还将位于英国的一座18.8兆瓦地面电站项目，出售给NextEnergy Solar Fund公司。2016年，英利债权人有条件同意部分债务延期，英利绿色能源得到短暂喘息机会。
不过，两年后，英利再度身陷债务危机。数据显示，2017年，英利资产负债率高达201%。谈判不能解决债务问题，债权人也开始通过法律手段维护自己的权益。华泰证券因为6570万元的中期票据发起诉讼，这也是英利债券违约事件发生以来，被债权人起诉。
值得一提的是，在连续亏损、债务缠身导致将被纽交所摘牌的同时，业内普遍认为，退市或许也成为英利的一次机会。“中国企业在海外资本市场估值偏低，而且现在市场都向国内和新兴市场转移，在美国上市优势，就此而言，英利退市不一定是坏事”业内人士称。
据了解，英利是第四家从纽交所退市的光伏企业。前三家分别为阿特斯、天合光能和晶澳太阳能。上述三家企业，2017年均实现盈利。其中，阿特斯发货量增至6.8 GW，净利润为9960万美元;晶澳2017发货量为7.6GW，净利润为4610万美元;天合光能出货量则超过9GW。
业内人士认为，英利出光伏业务外，还从事房地产业务，英利应该进行资产重组后主动退市。据了解，英利旗下的源盛地产，在保定开发一个占地810亩的房地产项目，该项目分四期建设，共计81栋楼。英利相关负责人表示，公司正在持续与政府、银行等相关方保持良好沟通，积极推动重组工作的开展。北京商报记者 李振兴
