投诉电话：15001380073 受多重不利因素影响，2020年上半年房地产行业遭遇了重重一击，大小规模房企负重前行。在危机面前，如何做到稳健发展成为地产企业面临的难题，作为典型的成长型中小房企，力高集团通过实现高质量的增长，表现亮眼，获机构长期看好，未来发展可期。
近日，克尔瑞证券近期发布，研究报告，指出力高集团销售增长迅速、深耕与开拓新区并存。近两年土地成本较低，预计未来有较好利润。
2020年1-6月，力高集团在克尔瑞研究，发布的中国房地产企业销售排行榜位列全口径销售金额81名，销售金额为130.18亿元。2019年销售金额为274.1亿元，5年的复合增速为61.2%。
资料显示，近年来，力高集团稳步前进，实施有质量的高增长策略，高效运营，稳扎稳打，保持战略定力，不光经受住了本轮疫情的考验，也在今年上半年频频拿地，获得大量优质资源，为公司未来发展奠定了坚实的基础。
值得注意的是，2018年和2019年拿地金额比销售金额分别为68.2%和49.5%，作为一家成长型的中小房企，力高集团加大拿地力度，是发展的必经之路，但并非盲目扩张，从其所获地块的增长空间，成本及地段来看，均属于有的放矢。
此外，力高在2018年和2019年的地价房价比分别在24.4%与39.4%，拿地成本可控，为利润率提供了一定的安全边际。经测算，2020年预计整体净利润率在8.8%。
克尔瑞证券研究报告认为，力高集团业绩保障系数较高，公司营收增长稳健，2019年营收86.0亿元，同比增长27.7%，业绩保障系数为1.81，高于万科、龙湖、建业、保利置业、首创、花样年等房企，位于同业中等偏高水平。对于身处中等规模的房企而言，取得如此成绩，是对力高集团自身经营能力的高度肯定，也是对力高集团未来发展看好的重要原因。
在行业整体发展受限，各类型房企经营得到考验的特殊时期，地产企业的偿债能力受到各方广泛关注，偿债能力是企业自身健康运营的重要指标，是企业实现可持续良性发展的重要基础。
有观点认为：在房地产行业上行阶段，负债率高一点没关系，用融资推动业务发展没问题。但从2018年开始，行业进入平稳发展的横盘阶段，利润率呈现下跌趋势，每年下跌1%左右，目前市场的整体毛利率约25%，中小房企的净利润率在7%至8%。在房住不炒的调控基调之下，，对房地产调控政策不会放松，在房地产市场调控持续从紧的情况下，高负债的房企风险就非常大。2019年年报显示，力高集团净利润率高达18%，手持现金高达150.6亿元人民币，有足够的风险抵御能力，偿债压力不大。
基于此，在偿债能力方面，克尔瑞证券报告指出，力高集团偿债指标中等，新发长债改善了债务结构。公司2019年现金短债比0.92，扣除合同负债的资产负债率为79.5%,，净负债率改善为59.0%；公司经营现金流于2019年回正。公司借款由资产、股权抵押及担保获得，抵押存货占比上升，抵押投资物业占比较低，关联方资金占用较低。
结合力高集团2020年1-6月销售，报告认为力高集团偿债能力有安全边际。结合公司债券的票息和二级市场表现，建议追求投资高收益关注。
