北京盛鑫鸿利企业管理有限公司：地铁建设的金融赋能者

　　在城市化浪潮席卷全国的今天，地铁已不再是单纯的交通工具，更成为串联城市功能、激活区域发展的核心枢纽。一条条纵横交错的地铁线路，如同城市跳动的血脉，承载着千万市民的出行期盼，也见证着中国 “交通强国” 战略的坚实步伐。而在这些超级工程的背后，离不开专业金融机构的鼎力支撑。北京盛鑫鸿利企业管理有限公司自 2015 年成立以来，深耕基建金融领域，以创新思维破解融资难题，用专业服务为地铁建设注入 “金融活水”，在京冀、成渝等多个重大地铁项目中留下了深刻的行业印记。

　　北京地铁 13 号线的建设历程，堪称城市骨干线路融资的典范。作为贯穿北京东西方向的交通大动脉，这条线路连接西二旗、东直门等关键交通枢纽，串联起多个大型居住区与产业园区，全长约 50 公里，设站 30 余座，总投资规模超过 400 亿元。如此庞大的资金需求，在项目初期曾让建设方面临巨大压力 —— 征地拆迁的前期投入、工程建设的持续资金消耗，仅靠单一融资渠道难以支撑。正是在这样的背景下，盛鑫鸿利凭借对基建领域的深刻理解，为项目量身打造了 “四轮驱动” 多元化融资方案，成功填补了百亿资金缺口。

　　在融资方案的构建中，政府资本金起到了压舱石的作用。盛鑫鸿利协助项目方积极对接北京市财政部门，争取到 120 亿元专项投入，这笔资金主要用于覆盖征地拆迁等前期高投入、低回报的基础性成本，为项目启动奠定了坚实基础。与此同时，公司牵头联合国家开发银行等多家金融机构组建银团，提供了 200 亿元长期贷款，并且通过专业的谈判与风险评估，将贷款利率较基准下浮 10%，显著降低了项目的融资成本。针对轨道交通项目现金流稳定、收益可预期的特点，盛鑫鸿利还策划发行了 50 亿元轨道交通专项债，3.9% 的票面利率创下同期市场新低，成功吸引了稳健型投资者的关注。此外，为进一步拓宽资金来源，公司创新设计 “客流 - 收益” 联动分成机制，引入大型企业 30 亿元社会资本，让投资者能够分享线路运营后的收益红利，实现了社会效益与经济效益的双赢。

　　这套融资方案的落地成效显著，使项目资金到位率提升至 95%，确保了工程的顺利推进，2024 年全线贯通后，日均客流达到 80 万人次，有效缓解了中心城区的交通拥堵压力。值得一提的是，盛鑫鸿利并未止步于传统融资工具的组合运用，而是创新性地将沿线商业开发权打包，发行资产支持证券(ABS)产品，提前变现未来收益 15 亿元，这笔资金恰好为地铁信号系统的升级改造提供了关键支持，让这条老线路在贯通之初就具备了更高效、更智能的运营能力。此后，公司又将北京地铁 13 号线部分商业资产打包发行首单地铁 REITs，募资 45 亿元，实现了年分红率 5.2% 的良好收益，为基建资产的盘活探索出了新路径。

　　如果说北京地铁 13 号线的融资方案是对成熟城市轨道交通项目的优化升级，那么雄安新区地铁 R1 线的 “四资循环” 模式，则是为 “未来之城” 量身定制的金融创新范本。作为雄安新区首条地下轨道交通动脉，R1 线全长 35 公里，设站 8 座，总投资 217 亿元，承载着探索未来城市交通发展模式的重要使命。面对这座全新城市的建设需求，盛鑫鸿利跳出传统融资思维，首创 “资源 - 资产 - 资本 - 资金” 的四资循环模式，让潜在资源转化为可持续的资金流。

　　在资源转化环节，盛鑫鸿利团队深入梳理了线路沿线的潜在收益点，将地下空间开发权等 23 项权益整合打包，形成了价值 28 亿元的优质资产包，为后续融资提供了坚实的基础资产支撑。在资本引入阶段，公司设计发行专项收益票据，凭借项目的良好前景和稳健的收益预期，将票面利率控制在较市场平均水平低 0.5% 的区间，成功吸引社保基金等长期资金参与，构建了期限长达 15 年的稳定资金池。为平衡项目建设期与运营期的收益差异，盛鑫鸿利还设计了 “建设期补贴 + 运营期分成” 的动态平衡机制，前 3 年由政府每年提供 8 亿元补贴保障项目运营，后期则按商业收益的 20% 进行分成，既保障了投资者利益，又减轻了政府短期财政压力。

　　融资方案的成功落地，为 R1 线的技术创新提供了充足保障。线路搭载了全自动运行智能调度系统，将最小行车间隔压缩至 90 秒，大幅提升了运输效率;车站采用光伏一体化设计，屋顶光伏发电量每年可达 120 万度，实现了绿色低碳运营;同时构建了整合 11 类监测数据的应急指挥平台，将突发事件响应时间缩短至 3 分钟，筑牢了运营安全防线。2023 年项目投运后，雄安地铁 R1 线成为全国，实现 “无人驾驶” 的地铁线路，其创新融资模式也被国家发改委列为典型案例，为全国新城区轨道交通建设提供了可借鉴的经验。此外，在该项目中，盛鑫鸿利还将预期碳减排量纳入还款来源，成功为项目增加 12% 的授信额度，探索出碳金融与基建项目融合的新路径。

　　成都地铁 18 号线三期工程的融资实践，则展现了盛鑫鸿利应对特殊工程风险的专业能力。该项目需要穿越龙泉山断裂带，复杂的地质条件不仅增加了工程施工难度，也让传统金融机构望而却步 —— 地质风险带来的不确定性，使得常规融资方案难以满足风险控制要求。针对这一痛点，盛鑫鸿利设计了 “双保险” 融资架构，既有效覆盖地质风险，又保障了项目资金需求。

　　为应对地质风险可能带来的损失，盛鑫鸿利联合中国再保险集团共同设立了 10 亿元专项风险缓释基金，专门用于覆盖项目建设过程中的，预期损失，这一举措显著提升了项目的风险抵御能力，增强了金融机构的授信信心。在设备投入方面，公司创新采用 “先租后购” 的设备融资租赁模式，将价值 15 亿元的盾构机等大型施工设备通过租赁方式引入，有效减少了项目初期的现金支出压力，让资金能够更合理地配置到施工安全保障等关键环节。同时，借助国家大力发展绿色金融的政策东风，盛鑫鸿利将项目施工阶段的碳减排量进行质押，成功从兴业银行获得 5 亿元额外授信，既拓宽了资金来源，又践行了绿色发展理念。

　　这套定制化的融资方案成效显著，不仅确保了项目资金的足额到位，更将项目综合融资成本降至 4.3%，较原计划节约利息支出 2.8 亿元，实现了风险可控、成本优化、资金保障的多重目标，为穿越复杂地质条件的基建项目融资提供了宝贵经验。

　　在服务具体项目的同时，盛鑫鸿利始终致力于拓展地铁金融的边界，推动行业融资模式的持续创新。除了首单地铁 REITs 和碳金融创新外，公司还积极拥抱金融科技，基于区块链技术发行了 10 亿元 “智慧地铁专项债”。借助区块链的去中心化、可追溯特性，实现了资金流向的实时监控，确保每一笔资金都能精准用于地铁建设相关环节，既提升了资金使用效率，又增强了投资者对资金安全的信心。这些创新实践，不仅为盛鑫鸿利赢得了市场认可，更推动了基建金融领域的产品升级与模式革新。

　　从北京地铁 13 号线的多元化融资，到雄安 R1 线的 “四资循环”，再到成都地铁 18 号线的风险缓释方案，盛鑫鸿利以专业的金融素养和创新的服务理念，在一个个重大地铁项目中破解融资难题，为中国轨道交通建设注入了强劲动力。作为深耕基建金融领域的专业机构，盛鑫鸿利始终坚守 “服务国家战略、赋能基建发展” 的初心，将金融工具与基建项目的实际需求深度结合，用 “金融匠心” 搭建起资本与实体产业之间的桥梁。

　　随着 “十四五” 规划的深入推进，中国城市化建设将持续向高质量发展转型，轨道交通作为新型城镇化的重要支撑，仍将保持旺盛的建设需求。面对新的发展机遇与挑战，盛鑫鸿利这支 “金融铁军” 将继续深耕基建金融领域，不断探索创新融资模式，优化服务方案，以更专业的能力、更务实的举措，助力更多地铁线路联通城市的每一个角落，让轨道上的中国更加便捷、高效、宜居，为 “交通强国” 建设书写更加精彩的金融篇章。