方正富邦基金吴昊：保险板块具有较大的修复空间，具备长期投资价值

　　再出手!继举牌中国太保后,中国平安再度举牌中国人寿。

　　近期香港交易所，披露的信息显示,中国平安增持中国人寿H股,增持完成后,中国平安持有中国人寿H股的比例由4.91%升至5.04%,触发举牌。此前,中国平安增持以32.07港元的每股平均价买入中国太保H股股票,持有比例达5.04%。

　　值得一提的是,这是时隔六年再次出现险企举牌保险股的行为,据wind统计,截至8月18日,中国平安持有中国太保、中国人寿市值已达146.17亿港元。

　　从举牌情况看,截至8月14日,今年险资举牌数量已增至29次,大幅超过2024年的20次,且从举牌企业来看,险企大量配置优质红利资产,高股息特征显著,如银行股、能源交通等公用事业股,如今接连举牌保险企业背后,也隐含着对于保险板块投资价值的积极展望,吴昊称,保险将是产业结构转型中金融业较具成长性的方向,头部险企凭借规模效应、品牌与客户优势,投资价值将更突出。

　　在吴昊看来,保险行业经营质态改善是险资举牌保险标的的核心原因。监管政策的持续呵护以及资产端的边际企稳,使得行业经营环境得到显著改善。据悉,人身险行业权益配置规模持续提升,根据金管局披露的数据,截至2025年第二季度末,保险资金运用余额36.23万亿元,较年初增长8.9%,人身险公司资金运用余额规模为32.6万亿元,其中“股票、基金”的比例为13.34%,实现连续两个季度环比提升,提升幅度分别为0.6个百分点和0.25个百分点,受益于资本市场的稳步上行,也增厚了险资中长期，。

　　负债端方面,头部险企的存量负债成本已经降至较低水平,2025年有望延续改善,经营质态持续向好。2025年保险行业保费收入愈发稳步增长且增速加快的态势,根据金融监管总局日前披露的数据,今年前6个月,保险业原保险保费收入合计达3.74万亿元,较2024年同期增长5.04%。其中,人身险保费继续维持高增长趋势,单月增速维持在16%的高位区间。

　　此外,保险板块估值低位也是一大利好。根据WinD数据,保险主题指数市盈率7.94倍,处于近十年30.82%分位数。保险板块具有较大的修复空间,具备长期投资价值。

　　风险提示:投研观点不代表公司立场,不构成投资建议,不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。