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方正富邦基金区德成:7月制造业PMI指数出炉 经济短期波动向好恢复基础仍在 利好债市修复

时间:2025-08-01 09:54:03    来源:企业供稿    浏览次数:    我来说两句() 字号:TT

  7月31日,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2025年7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,比上月下降0.4个百分点。

  制造业PMI是PMI体系中的核心指标,涵盖生产、订单、库存等环节,通过加权计算得出。PMI具有及时性强的特点,通常在每月第一个工作日发布,是监测经济变化的先行指标,其走势也可以被视为预测宏观经济趋势的晴雨表。

  从企业规模来看,大型企业PMI为50.3%,比上月下降0.9个百分点;中型企业PMI为49.5%,比上月上升0.9个百分点;小型企业PMI为46.4%,比上月下降0.9个百分点。

  从13个分项指数来看,同上月相比,购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升,指数升幅在0.1至3.1个百分点之间;进口指数持平;生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数和原材料库存指数下降,指数降幅在0.3至0.8个百分点之间。尽管短期经济出现波动,但长期来看经济稳定运行仍有较好基础,国内需求稳定释放,企业生态下降态势依然可控。

  方正富邦基金经理区德成认为,7月份PMI指数在荣枯线下小幅下降,表明中国经济景气度仍处于修复过程中,但结构性问题依然存在,对于债市来说,一些潜在的利多因素的存在,使得基本面对债市影响整体中性偏多,债市长多的逻辑并没有发生改变,当前谈论债市反转依然为时过早,预计债市或维持震荡偏强格局。

  风险提示:投研观点不代表公司立场,不构成投资建议,不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。


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