诺亚财富：带你一起走入下半年消费金融

　　备受期待的《诺亚财富2019投资策略报告》新闻发布会已于7月24日在上海成功举办。此次投策报告分为宏观、房地产、消费金融、股债市场等多个板块。

　　随着投策发布会召开，诺亚财富研究工作坊就每个不同板块给出了详尽投资建议。本篇聚焦消费金融领域。

　　诺亚财富研究工作坊认为，消费金融行业经历了2017年之前的火爆发展之后，2018年至今监管趋严，行业日趋成熟，持牌系迎来了，的政策环境，捷信、招联、马上等头部力量更加稳固。其他非持牌类企业或修整、或转型、或退出，行业清洗力度较大，其中P2P面临的情况最为严重。

　　由于我国的消费信贷渗透率依然较低，依然有较高的安全垫，未来消费金融行业仍有较大的发展空间，但不同类别的企业面临风险不同，未来需，关注的是持牌系。

　　在此次投策报告中，诺亚财富研究工作坊认为，经历了高速发展之后，短期消费信贷行业2018年逐渐平稳，增速持续下降，但属于主动减速，而不是需求不足导致的被动下滑。

　　从内在逻辑看，居民的消费意愿、承贷意愿皆在加强，且与发达国家相比，消费金融的渗透率仍然较低，行业仍有较高的发展空间，预计未来几年的增速将保持在10-20%之间。

　　诺亚财富研究工作坊认为，从偿债角度来看，我国住户部门资产虽较为依赖房地产，但由于已提前管控了事后风险(采用首付比率较高、固定月供的模式，这也是我国不同于美国次贷危机的重要方面)，房地产价格的变动并不会较大程度引起消费信贷的偿债风险。

　　未来需要，关注的为宏观经济走向，包含就业情况、住户部门可支配收入等指标。若未来机构展业时，，考虑居民的收入情况，预计该部门的偿债能力仍在，行业仍有安全垫。