兴易贷：央行研究局副局长纪敏：P2P发展前景非常广阔

　　中国人民银行的研究局副局长纪敏参与专题研讨时表示，P2P的金融本质是直接融资不是间接融资，直接融资的发展前景是广阔的，未来的P2P合格投资者制度是一个重要方面。

　　近日，在第三届全球金融科技(北京)峰会上，中国人民银行研究局副局长纪敏表示，P2P的金融本质是直接融资不是间接融资，直接融资的发展前景是广阔的，未来的P2P合格投资者制度是一个重要方面。

　　要建立合格的投资者制度

　　在谈及对P2P功能定位时，纪敏表示，P2P的本质是直接融资不是间接融资，它不是银行，不是信用中介，这个基本的界限是清楚的。所谓信用中介关键就是说主体是要承担信用风险的。所谓信息中介或者其他类似贷款的服务中介，本身是不承担信用风险的，它有着基本区别，这种区别不会因为通过什么样的手段而发生改变。

　　纪敏认为，P2P不是自身承担风险的信用中介，相应来讲，它实际是把借款人的债务通过自身的数字化手段或其他手段，通过其专业能力把它销售给投资者。P2P的投资者是风险自担，正因为这样，P2P的投资者也就是直接融资的投资者可以获得更高的收益，当然同时要承担更多的风险。

　　纪敏还表示，未来的P2P的合格投资者制度是一个重要方面。无论是美国很多面向机构投资人来出售P2P的资产、证券也好，还是说英国的P2P会员，注册会员投资人有适当的投资门槛包括其他的一些要求。在现在这样一个实际上刚性兑付比较严重的信用环境下面，P2P面对的借款人显然是风险比较高的一类借款人，我觉得合格的投资者制度的建立是很关键的。

　　P2P的发展前景非常广阔

　　关于P2P的前景，纪敏给出个人观点，他认为P2P的本质是直接融资而非间接融资。直接融资的发展前景是广阔的，尤其是大数据技术的应用。在数字经济时代，技术将解决直接融资发展过程当中对信息披露、信息对称性提出更多要求的挑战。

　　按照这样的看法，无疑P2P的前景是值得期待的，只要能够正确看待P2P的本质，相应地建立起合适的监管制度和政策支持。

　　P2P该如何监管?

　　在监管方面，纪敏认为“既然P2P的本质是直接金融，资本市场的一些监管制度对于P2P是更合适的。”

　　因此，纪敏建议，一方面可以逐渐提高机构投资者的占比。机构投资者包括银行，当然也包括各类资本市场的机构投资者。银行可以去购买P2P的资产，银行拥有更强的风险识别和定价能力;同时，以这种证券化或非证券化的方式出售给机构投资人的行为，能够发挥资本市场对其的评级及其它各种各样的监督作用。

　　另一方面，对于个人投资者来讲，纪敏认为，现在的状况显然是对P2P的投资人缺乏门槛要求，因此，其中的风险值得关注。应该建立起更高的合格投资人门槛及投资者适当性的要求。在具体的尺度上，监管方可以结合可操作性和监管成本，进行进一步地研究。