【彭博】私募股权投资公司一村资本董事长汤维清表示,当前中国的股权质押危机提供了并购优质上市公司的机会,一村资本正在半导体、医药等领域考虑这样的收购机会。此外,虽然去杠杆限制了中国企业在海内外的并购能力,但贸易战可能令它们更有动力进行全球布局,增加海外并购。
汤维清在23日的电话采访中称,随着去杠杆推进和经济收缩,上市公司股东质押面临资金链的挤压,导致大股东或主要股东需要其他资金来帮助衔接,给市场提供了并购优质上市公司的机会。
汤:中国股市目前还没看到见底迹象,股权质押危机主要来自于两方面:
○1.股东质押款所投的是长期项目,跟质押资金1-3年的期限不匹配;或者所投项目期限是匹配的,但是投出去的钱当前收不回来,或投资收益不达预期;
○2.很多中小市值的股票跌幅巨大,股东面临补充质押的压力,否则会被强制平仓。
汤:一村会在半导体、医药、高端制造等领域,寻找产业发展状况良好、核心业务健康、营收和利润增长不错、本身负债率不高的上市公司并购标的。
注:一村资本为华西股份子公司,资产管理规模逾100亿元人民币;曾参与宁德时代上市前融资
注:国金证券21日的报告表示,截至8月17日,仍有未解押的股票质押公司有3462家,占A股数量的95%
贸易战或导致中国企业海外并购增加
汤:影响中国企业境内外并购能力的更主要因素是国内的去杠杆,资金收紧限制了并购的能力。中美贸易战可能会令中国企业更有动力进行全球布局,进行产能外移、并购相关企业,以规避发达国家贸易战带来的风险;当然,贸易战也会损害中国企业的购买能力。
汤:但一村从去年开始就不再规模化考虑在美国并购,因科技类标的受到美国方面的限制。
注:华西股份一季报显示,一村资本及相关合作方已完成对意大利医药公司Nerviano Medical Sciences集团的控股权收购
民企资金流问题仍待解决
汤:本轮去杠杆受影响更大的还是民企,而不是国企。尽管决策层已经发声希望金融机构加大对民企的支持,但目前还属于口头上的,还没有出台实质性措施解决金融机构放钱风险、解决民企资金流的问题。
汤:政府可以出台的实质性措施包括,银行有针对性地放松对经营正常的民企的贷款;鼓励银行和保险公司购买民企发行的债券;国有担保公司为经营不错的民营企业发债进行信用担保。