网站电话：15001380073 如今各种各样的会议都在展望2019年，我们看到很频繁使用的一个词，就是2019年充满了不确定性。说白了，第一，大家看不清前面是什么;第二，心里没底，不知道怎么应对，这是一种普世的恐慌。
不管2019年到底是什么样儿的，先回忆一下40年我们走过的路程。
第一次经济的下行，应该在93年到94年宏观紧缩的时候，一大批房地产商倒掉，全国到处看到罢工，为了控制通货膨胀，紧缩银根。但是很快，当货币当通货膨胀控制住之后，经济重新步入快速发展。
第二次是1997年的亚洲金融危机。当时中国属于外向型的经济，刚刚开放就受到了很大的冲击，但随着国内扩张性财政政策推出，我们也很快缓过来，没有受到太大影响。
第三次是2008年的国际金融危机。我们都知道当时政府，动用资源，推出了4万亿的刺激计划。这么大力度的政策性刺激，使我们平安度过了2008年的危机。
所以严格来讲，中国经济在40年的过程中，其实没有经历过一次完整的经济衰退的考验。因此，我们也不知道在衰退的环境下，如何来判断未来经济大势，企业家们也不知道如何改变企业的经营策略。这是我们现在感到有一些茫然和焦虑的原因。我们现在所面临的调整，应该说是中国经济几十年发展到今天，结构性的矛盾积累下来的一个必然结果。
2018年经济回顾
2018年初，各机构对经济的预期还是较为乐观的，回到当时，全球经济复苏，处于危机后复苏的一个格局，同时中国的供给侧改革取得了一定的成效，企业盈利有所好转，所以普遍预期较为乐观。
但是，现在回头望，2018年的经济形势是大出意料的，比预期要严峻得多，GDP放缓，各项经济数据和金融数据超预期下滑，投资和消费均未幸免，资产价格暴跌。
我们认为，造成这种差距主要有几个原因：
1美联储加息步伐坚决，美联储缩表和美元回流给各国带来的冲击高于预期;2 去杠杆和金融严监管超出预期;3 房地产政策严于预期;4 世界经济复苏步伐弱于预期;5 贸易战等黑天鹅事件;6更为重要的一点，中国改革开放以来未发生过大规模的经济危机，政府对经济下行期间的传导效应和放大效应估计不足。
2019年经济预判
1月召开的，经济工作会议明确指出，我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧。毫无疑问，必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，更多采取改革的办法，更多运用市场化、法治化手段，在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。
因此，不要怀疑，的定力和决心，在确保不发生系统性风险的前提下，2019年的宏观经济政策会根据实际情况进行微调，切记是微调，不会发生根本性的改变，供给侧改革仍然是核心目标。
从美、日、韩等国经验来看，供给侧改革并非一蹴而就，至少需要5-10的经济调整期，才有可能完成经济结构调整，因此未来很长一段时间内，经济都将在低迷的“冬天”度过。
2019年经济下行趋势仍非常严峻，全面去杠杆没有空间，且理论上通过经济收缩去杠杆并不理想，除非发生大规模信用破产后的债务减记，但这不是政府所希望看到的。唯有通过结构调整，转化为更高质量的发展，促使同等债务拉动的GDP增长提高，才能够有效良性地去杠杆。
于此说，明年保持总体杠杆率基本稳定，结构化去杠杆，为结构调整和产业升级争取时间，是平衡短期阵痛和长期发展的，解。
细分到各部门，房地产限制性政策将基本稳定。同时在经济下行期间，企业主动加杠杆的需求不大，企业杠杆大幅度上升概率不高，但要谨防因盈利下滑导致的被动加杠杆。2019年，的财政政策是减税，预估2019仍会有上万亿的减税政策出台，但是在经济下行期间，政府的其他支出大规模压缩空间不大，因此，大规模减税将温和抬升政府的杠杆。
房地产调控政策是本届政府的根本施政纲领之一，是供给侧改革的重要内容，房住不炒已经写入十九大报告，不可能朝令夕改，否则，一旦房价报复性反弹，则改革将前功尽弃，如果房价未能反弹，则市场信心将遭受进一步重挫。
本次，经济工作会议重申了房地产政策不动摇，“房住不炒”， 提出“因城施策”、“夯实城市政府主体责任”，因此，2019经济下行情况下房地产政策可能存在边际放松的可能，但全面转向基本不可能，房住不炒仍是原则和底线。
专家们表示对2019年的众所迷茫，其实也就是经济趋势将是一个长L型。那我们现在是不是已经在L的底部了?当然不是。那我们都想知道这个L的持续时间有多久?这个谁都说不准，3年?5年?这就是大家所说的不确定和迷茫。因为过去40年没有认真地调整，积压到现在，可不是过家家闹着玩儿。这么高的杠杆率是一两年能降下来的。如果杠杆不降下来，中国新一轮的增长是不会到来的。就像一个人背着重物在道路上跑，它跑不快，必须要把这个负担放下。
，，我们想说，尽管目前经济形势可能是40年以来最严峻的，但这并不意味着中国经济的增长和产业发展就停滞了，我们面临的挑战是要转换思路，承受住一定的压力，从规模扩张转变到创新，保持一个开放的学习态度，寻找新的发展思路，熬过这个冬天，春天就不远了。
在此，也向投资者建议，对于2019年的投资还是要慎重，慎重，再慎重，小心，小心，再小心。(本文章并不代表我方，观点，也不构成投资参考)
