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富途证券:教育股汰弱留强见真章

时间:2018-06-27 14:49:34    来源:中国网    浏览次数:    我来说两句() 字号:TT

  在美国上市的内地教育企业朴新教育,上周经历急升后又迎来大跌,朴新教育的创始人,是曾经担任过新东方集团副总裁7年的沙云龙于2014年7月创立的。整个团队的主要负责人都是来自新东方,连企业内部的管理培训和教师培训都向新东方看齐,所以,被称为小号新东方。




  目前,朴新教育的业务包括K12培训、出国留学培训、留学申请等,覆盖了从学前一直到研究生及工作的一条龙人群,业务模式就是通过资本的力量,做快速并购,占领市场份额,然后运用新东方的班底,替换掉原有的团队,保证服务质量。

  净收入增长快

  短短三年左右,已经在全国30多个城市有50多家分校,教师员工达到近12000人,公司2017年净收入近13亿元人民币,比2016年增长近200%,今年一季度净收入又达到近5亿,比去年同期增长150%,从收入规模看,朴新教育的营收已经达到了创办近10年的精锐教育的62%,和中概教育两巨头相比,也达到好未来的17%多和新东方的10%多。而从上市时的市值来说,只达到好未来的7.5%和新东方的9%,即使在翻倍后的今天,市值也是好未来的13%和新东方的16%。但如果从增速看,朴新教育的增速是远高于两个巨头的。

  回顾朴新教育的并购情况,他在2017年,完成对环球雅思和啄木鸟教育的收购,快速把收入规模做大,同时,运用新东方的一线团队,把管理和教学快速标准化和系统化,以保证在持续扩张中,教学质量不下降,管理水平不低下。

  事业以人为本

  在一轮快速扩张之后,需要注意的是,朴新教育这种快速扩张的模式是否能够持续,也就是说,第一,是否有足够有质量的标的供他来并购,且价格合理;第二,是否有足够多的优秀管理和教学人员来配合这种扩张,因为教育毕竟是人的事情,新东方和好未来也都是靠时间来打磨出品牌和口碑的,而这种依靠资本的力量,快速成长的模式在教育行业中,是否有长期的生命力。因为模式的正确与否是股价长期向好的基础,所以,短期的上涨已经形成了,现在需要观察的是后劲。


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