前瞻观点：亚太天能为中国“智能锁之王”

　　智能锁行业主要上市公司：王力安防(605268)、顶固集创(300749)、亚太天能(833559)、小米集团(01810.HK)、海尔智家(600690)等

　　本文核心数据：公司业务布局历程、业务运营现状、业务业绩

　　1、王力安防vs顶固集创vs亚太天能：智能锁业务布局历程

　　我国智能锁龙头企业有王力安防、顶固集创、亚太天能等。其中，王力安防、顶固集创为传统锁具，布局智能锁领域的企业；亚太天能为专业智能锁企业。智能锁业务方面，2021年，王力安防发布新一代遥感智能锁，计划5年内淘汰传统智能锁；2020年，顶固集创发布“隐”、“和”、“界”系列高端定制新品室内指纹锁；2018年，亚太天能开启智能锁新零售战略，500+门店覆盖全国。三家企业的发展历程如下：

　　2、智能锁业务运营现状

　　——智能锁产品竞争力：王力安防智能锁技术含量较高

　　王力安防智能锁技术含量较高，遥感可视防盗智能锁拥有智能主动识别、遥感+极速解锁、内外安全定位、芯密+三防分立、关门自动反锁等“黑科技”；顶固集创智能锁为精品五金业务产品之一，应用领域/客户为商用工程、民用工程以及门业生产厂家；亚太天能采用多系列、多型号、全渠道覆盖策略，智能锁覆盖品类较广。

　　——智能锁业务产量对比：王力安防产量同比增速，

　　2020年，王力安防智能锁产量为6.47万把，同比增长明显；根据顶固集创招股说明书智能锁产量占比，2020年，公司智能锁产量为6.12万套；根据智能锁业务营收及销售单价，2019-2020年，亚太天能智能锁产量约为9万把/年。从智能锁产量同比增速来看，王力安防智能锁产量同比增速，。

　　注：顶固集创生产量根据招股说明书智能锁产量占比测算得出；亚太天能未公布产量数据。

　　——智能锁业务销售布局对比：工程业务为主要销售渠道之一

　　从三家企业的销售渠道来看，王力安防主要销售渠道为工程业务、经销商以及电商，其中，电商占据比例较小，为1.15%；顶固集创销售渠道包括工程集采与代理，家装整装渠道，电商等；亚太天能最重要渠道之一为直营工程，线上线下多渠道并进。

　　——智能锁业务资质对比：三家企业均获得ISO9001体系认证与高新技术企业认定

　　王力安防、顶固集创与亚太天能均获得ISO9001体系认证与高新技术企业认定。王力安防、亚太天能分别为智能门锁导则参编单位以及国家智能门锁安全标准制定单位。从业务资质量来看，王力安防领先。

　　——智能锁产品研发情况：技术聚焦于生物识别、射频感应、智能联网等领域

　　从王力安防、顶固集创与亚太天能智能锁产品研发情况来看，智能锁企业技术聚焦于生物识别、射频感应、智能联网等领域。

　　王力安防具备安全物联云智能锁核心技术，采集系统、识别系统、控制系统三防分立，高安全加密，可远程操控、联动智能家居；顶固集创智能门锁防盗控制技术利用射频感应、生物识别技术提升智能锁的安全性能；亚太天能自主研发并拥有指纹识别技术、射频交换技术、核心锁体技术、智能联网技术等技术，人脸识别智能锁A7x搭载机电一体化全自动锁体。

　　3、智能锁经营业绩对比

　　——智能锁业务销量/收入对比：顶固集创销量同比增速，

　　2020年，王力安防智能锁销量为16.33万把，同比增长84%；根据顶固集创招股说明书智能锁销量占比，2020年，公司智能锁销量为13.23万套，同比增长87%；根据智能锁业务营收及销售单价，亚太天能智能锁销量为8.62万把。从智能锁销量同比增速来看，顶固集创智能锁销量同比增速，。

　　注：顶固集创销售量根据招股说明书智能锁销量占比测算得出；亚太天能销售量根据智能锁业务营收及销售单价测算得出。

　　同时，从智能锁业务收入来看，亚太天能、王力安防分别有98%及5%业务营收来自于智能锁，根据顶固集创招股说明书，2017年，顶固集创精品五金业务中，5%营收来自于智能锁，智能锁业务约占总营收的2%。从智能锁业务收入规模来看，2020年，亚太天能的营业收入，。

　　注：顶固集创业务营收根据招股说明书智能锁占精品五金业务的比例测算得出。

　　——智能锁业务毛利率对比：亚太天能更胜一筹

　　从智能锁业务的毛利率来看，亚太天能业务毛利率相对较高，2020年与2021年上半年分别达40.66%与47%。

　　注：顶固集创毛利率为精品五金业务毛利率。

　　4、前瞻观点：亚太天能为中国“智能锁，”

　　智能锁产量布局反映了公司的业务规模，销售布局与业务资质体现公司产品对客户的吸引程度以及产品质量，智能锁业绩反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，亚太天能因在智能锁业务产品研发、产品销量、业务收入与毛利率方面占有优势，是我国智能锁企业中的“龙头”。

　　以上数据参考前瞻产业研究院《中国智能锁行业深度调研与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。