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百年人寿旗下网金宝:招商证券再开策略会议,大盘难抵下跌魔咒

时间:2017-06-22 09:59:22    来源:    浏览次数:    我来说两句() 字号:TT

  A股历史上有几大魔咒,其中之一就是招商证券的策略会议,可以说A股逢会必跌,在市场弱势反弹格局的当下,这一魔咒再次应验,具有如此大魔力的策略会议,本次招商证券年中中期投资策略会议又有哪些新的见解呢?

  策略会上,华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康在进行主题演讲时表示,在政策制定上,监管层要把短期与中长期衔接考虑。网金宝表示,在积极财政政策与稳健中性货币政策的组合框架下,应掌握好相机抉择的要领,在“三去一降一补”的进程中注重让市场充分起作用优势劣汰优化结构。另外,特别需要警惕风险因素,尤其是”经济问题社会化、政治化“和一线处置不当形成”突发冲击”。如能实现与中高速增长平台的对接,2017年具有不寻常的意义。一是“软着路”中L型转换的确认之年,二是“新常态”的入“常”之年。

  招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩阐述了对下半年宏观经济形势的基本观点:当前金融监管推动金融去杠杆,其本质是让商业银行的资产规模与其资本金相匹配,不能通过信用创造过度扩张。预计下半年货币政策仍维持稳健中性的基调,流动性“中性适度”。央行通过“削峰填谷”熨平临时性、季节性因素对流动性的扰动,维持流动性的紧平衡状态。

  招商证券高级策略分析师张夏认为:从2012年以来开始的金融创新带来银行主动负债的高速增长,通过各种通道进入股票市场,激活了股票的金融属性,也让部分行业和板块股票估值水平趋高。据网金宝了解,2016年下半年开始的以“去杠杆”为核心的金融监管政策终结了这一趋势,部分不合理高估的股票估值水平会随着金融属性降低逐步回落。股票金融属性的消退,最终带来相关股票估值中枢的持续下移。这一过程很可能持续明年二季度。投资者必须重新聚焦股票作为企业所有权的实体属性,寻找内生业绩增长较好,估值已经回落到合理甚至低估的标的。

  网金宝分析师认为,招商证券策略会议魔咒在弱势市场中表现尤为明显,招商证券对市场行情的研判也相对偏谨慎,这场金融风暴下的市场调整可能需要时间来消化和转暖。

 

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