产能均衡分配、高效新品放量 助推晶科能源一季度毛利率上升

　　6月26日，晶科能源发布了2018财年第一季度财报。报告显示，一季度出货量为2,015兆瓦，总收入为45.7亿元人民币(7.281亿美元);毛利率为14.4%，相比2017年第四季度为11.6%，2017年第一季度为11.2%;营业利润为1.25亿元人民币(1,990万美元)，相比2017年第四季度营业利润为9,130万元人民币(1,400万美元)，2017年第一季度营业利润为5,680万元人民币(830万美元)。

　　毛利率由上季度的11.6%上升至14.4%，主要由于多晶硅价格回落，以及技术进步和减少OEM带来的成本优化。此外，晶科海外业务仍然贡献了，的利润。得益于公司的全球化布局，海外订单已占总出货量的80%左右。2018年全年公司订单可见度也已超过80%，其中大部分是锁定价格的海外订单，并包含较好的预付款。

　　在去年国内市场火爆，每家赚得满钵满盆，晶科毛利水平反略显不足。而在新政导致的国内市场冰冻的情况下，晶科逆势上扬。针对这一独特现象，业内分析人士给出的解读是：首先，晶科一直重视产能的均衡分配。在去年产能有限情况下，量大价优的中国市场并未得到过多产能分配上的偏向，同时增加的OEM比率让成本上升。但产能扩张谨慎，也使得晶科受新政影响有限。其次，今年新政影响下，国内市场需求趋缓，晶科又因为海外占比大，客户结构优质，海外龙头客户降价压力较小，毛利率逆势上扬;再者，伴随高效率新产品逐渐放量，对产品毛利率贡献大，其纵深布局优势逐步显现。