今日A股进入期权时代 三类个股有望受益

　　按照上交所的安排，上证50ETF期权的试点将于今日正式拉开帷幕，这也意味着A股市场就此进入期权时代。不过业内人士指出，由于股票期权投资门槛较高，上市初期的交易活跃度可能比较有限，但对投资者心理或有较为明显的冲击。

　　投资者参与热情不高

　　从上周一开始，各家券商按照监管部门的要求正式受理投资者开设股票期权账户的申请，不过从记者的走访看，投资者参与股票期权交易的热情不高。

　　“2月2日开始投资者已经可以在营业部开立股票期权账户，但实际开户的投资者，。”华融证券某营业部工作人员告诉记者，上周除了十几位投资者前来咨询股票期权开户、交易细则外，大多数投资者对即将到来的股票期权交易反应平淡。从近期营业部工作人员和投资者的交流看，短期内投资者参与股票期权交易的热情不会太高。无独有偶，光大证券某营业部工作人员也表示，虽然上周有投资者申请开立股票期权账户，但这些投资者开立的基本上是模拟账户并非实际账户，其目的并不在参与今天启动的股票期权交易。此外，长城证券、广发证券、安信证券、国泰君安等券商的在渝营业部也都表示上周开立股票期权账户的投资者基本都是个位数。

　　长城证券投资顾问龚科表示，股票期权属于我国资本市场的新兴事物，其投资策略和套利模式较股指期货等金融工具更为复杂和丰富，对投资者的金融投资能力有较高要求，特别是投资者在开户时必须通过上交所认可的股票期权知识测试，该测试难度较高，从目前的情况看，短期内能够通过这一测试的普通投资者不会太多。同时个人投资者参与期权交易，申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)合计不低于50万元，这一资金门槛也打消了部分普通投资者参与股票期权的意图。

　　短期交易活跃度有限

　　由于开户投资者数量太少，业内人士推测股票期权上市交易初期，其交易活跃度可能比较有限。

　　广发证券投资顾问郑有利表示，从目前各券商股票期权账户的开户情况看，股票期权上市初期的参与者主要还是机构，个人投资者数量极为有限，而机构资金的稳定性要远高于个人投资者。同时上交所对期权经营机构、投资者的持仓限额作了规定，其中要求单个投资者的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。据测算，上证50ETF期权合约单位是1万，上证50ETF价格约2.4元，总持仓50张对应的合约面值约120万元;按照权利金计算，如果买入剩余期限1个月的平价期权，权利金大约在1000元左右，20张权利仓限额意味着最多花2万元买期权，50张总持仓限额意味着买期权的权利金支出和卖期权的权利金收入合计不超过5万元。因此，业内普遍预计ETF期权上市后各合约日均总持仓量将低于10万张，其交易活跃度不会太高。

　　或引发个股分化

　　虽然股票期货上市初期的交投活跃度或许有限，但业内人士提醒投资者仍需注意这一新生工具对A股市场的短期影响。

　　国泰君安投资顾问张涛认为，长期来看，股票期权将为A股交易制度的完善提供更多工具，为培育机构投资者提供条件，未来随着覆盖标的持续增加，A股将逐渐摆脱缺乏做空机制的现状，市场定价机制更加合理。但在目前大盘下跌背景下，一旦股票期权看空合约较多，那么可能使得市场情绪进一步下挫，使空头气氛更盛。

　　广发证券投资顾问郑有利则表示，随着股票期权交易的推出，A股市场短期内面临资金分流的情况，尤其是股指期货、中小市值个股受到的影响或相对较大。更重要的是，股票期权使得主板市场进入期权、期指、融资融券、质押式回购等构成的立体式博弈时代，权重成份股再出现去年11月份以来的单边上涨已不太可能，在这轮指数杠杆化行情告一段落之后，无论是主板还是创业板和中小板都将进入指数稳健但迟缓、股票活跃但分化的新格局中。

　　三类个股有望受益

　　首先，股票期权的上市直接利好券商板块。由于股票期权交易对券商资质有较高的要求，预计中信证券、海通证券等一线券商股将率先受益。

　　其次，作为股票期权交易标的的上证50ETF成份股值得投资者，关注。比如农业银行、上港集团。

　　第三，交易系统维护和开发交易软件类个股将会因为市场交易规模的扩大受益，特别是在行业中占据较大市场份额的个股所获得的提振最为明显。恒生电子、金证股份都是不错的关注标的。