天弘基金肖志刚：关注景气上升行业

　　近期，公募基金二季报陆续公布，基金经理二季度操作思路以及对后市判断也逐步披露。对于市场操作及下一步市场展望，金牛奖获得者、天弘永定价值成长基金经理肖志刚认为，市场结构性的短期机会可能性较大，关注景气度上升行业。

　　肖志刚指出，中国经济未来的出路在于改革和结构转型，主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。因此，投资策略方面应以结构调整中内生成长性行业和景气度上升行业为主，同时，在改革政策不断明确的情况下，积极参与产业升级和与改革有关的主题投资，获取相对收益。

　　展望2017年三季度，肖志刚分析指出，房地产销售和基建增速将持续放缓，经济下行的压力较大，股票的供给增加比较明确，资金的供给增加比较不明确，供求在边际上的失衡会给处于高估状态的股票市场带来较大压力。系统性的压力没有解除，市场难以形成趋势性的机会。不过随着十九大的临近，防风险、去杠杆的力度会相对缓和，结构性的短期机会可能性较大。

　　在操盘策略上，肖志刚指出，根据对上市公司收入增速的统计，预计2017 年2 季度的同比中位数将超过20%，相比2015 年3 季度的2.1%，经过了将近2 年的大幅上升，预计下半年开始上市公司收入增速将逐级下行，意味着持续两年的经济上行结束，投资上要宜采取分散风格。

　　在热点板块方面，肖志刚表示，受新的监管规定影响，产业资本进行并购重组的积极性大幅下降，带动上市公司外延增长放缓，同时减持新规使得资金压力递延更久时间，市场估值回升的时间点同步延后，投资上宜采取自下而上的配置思路。由于环保压力以及供给侧改革的动力持续存在的情况下，周期品的上涨仍可能超预期，未来的主要机会依然来自于景气上升的周期板块，以及份额扩张、领先优势不断提高的行业龙头白马。