方正富邦汤戈：固态电池表现活跃 三大逻辑共振业绩拐点确立

　　9月3日,固态电池表现活跃,今年二季度市场反弹行情中,固态电池指数表现强劲,根据wind数据,4月8日-9月2日期间,固态电池涨幅达52.02%,同期沪深300指数涨幅25.1%。

　　消息面上,国轩高科在电话交流会中表示,公司首条全固态中试线已正式贯通,金石全固态电池目前处于中试量产阶段,良品率已达90%。同时,已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作。

　　近期固态电池领域利好催化较多,如多数锂电池公司中报盈利数据较好;固态电池即将进入中期验收期,目前进入抢装旺季;随着上汽MG4半固态版以低于10万元的售价入市,产业已从概念转向商业化落地,进一步强化了业绩兑现的确定性。

　　方正富邦基金首席投资官汤戈认为,固态电池板块业绩拐点已在2025年确立,其可持续性与超额收益的核心逻辑在于设备端的高业绩弹性。固态电池产线单GWh设备价值量约5亿元,远高于传统锂电的1.5-1.8亿元,显著放大了设备环节的盈利能力。

　　固态电池板块于2025年形成的业绩拐点,其核心驱动力源于三大逻辑的共振:

　　首先是技术突破,2025年是固态电池技术从实验室走向产业化的关键节点,行业开启中试线搭建并向量产线过渡。如国轩高科建成0.2GWh全固态电池中试线、欣旺达半固态电池能量密度突破300Wh/kg,明确了产业化路线图,正加速催化新一轮资本开支周期。

　　其次供需格局反转:历经2023-2025年的供给侧出清与产能收敛,锂电全产业链供需格局于2025年下半年迎来新一轮拐点。在此背景下,固态电池技术落地所带来的材料及设备增量需求,将获得更高的市场弹性与涨价预期。

　　，则是新场景拓展:固态电池的高安全、高能量密度特性,使其与复合铜箔等颠覆性技术形成共振,并成功拓展至数据中心、低空经济、人形机器人等高增长新场景。这为相关公司开辟了超越传统电动汽车市场的第二增长曲线,打开了长期估值空间。

　　汤戈称,业绩拐点的确立已由多维度量化数据及商业化案例所验证,标志着板块已从主题炒作转向价值兑现,前期扶持政策陆续落地,如工信部推出的60亿元重大研发专项,目标直指2026年实现硫化物全固态电池的装车示范,为产业技术攻坚提供了，信用背书与资金支持,在技术进步、市场需求于政策扶持的多重利好下,固态电池具备较好长期投资逻辑。

　　风险提示:投研观点不代表公司立场,不构成投资建议,不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。文中提及个股不做推荐。