百年人寿网金宝：央行暂停逆回购操作，货基债基收益形成反差

　　近日，临近年中季末，央行持续暂停公开市场逆回购操作，市场始终保持“钱紧”格局，在当下市场环境下，货币基金及债券基金的收益情况出现了分化。

　　首先，债券基金和货币基金主要区别在于投资对象的不同。货币基金的投资范围包括一年期以内的存款、债券回购、央票、同业存单、债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券等。从目前的货基配置来看，主要以存款类资产、短融和同业存单为主。

　　债券型基金是专门投资于债券的基金，主要是国债、金融债和企业债，按照投资标的可分为国债、信用债、可转债以及其他标的的债。可见债券基金比起货币基金多数资产都会投资期限各异的的债券，而货币基金配置的债券期限必须短于1年，且偏重于存款类资产。

　　货币基金常被看做一种“准储蓄”投资产品，在正常的市场环境下风险可以说非常低。且因为其大量资产都配置了存款和同业存单，所以一般情况下市场利率与货币基金的收益是正相关的，也就是市场利率越高货币基金的收益也会水涨船高。网金宝表示，但在极端情况，如“钱荒”的情况下，货币市场基金则将面临流动性风险，从而对收益产生严重的负面影响。在资金面紧张的的环境下，由于货币基金中机构投资者占比较高，将可能面临巨额赎回。

　　而债券基金主要投资于各种期限的债券。如果只考虑纯债类基金，则投资对象主要有两大类：利率债和信用债。其中利率债的主要风险就是利率风险。与货币类资产不同，债券价格与利率是相反的，利率越高债券的价格越低。且期限越长的债券的价格受利率上升的影响越大。在钱荒期间，我们可以发现债券的收益率有显著的上升趋势，所以债券基金手中的债券的价值是大幅缩水的，而且长期债券的价格比短期债券下跌更多。

　　网金宝分析师认为，债券基金的收益主要受债券的到期时间和利率影响，在钱荒期间，债券的收益率有显著的上升趋势，所以债券基金手中的债券的价值是大幅缩水的，而且长期债券的价格比短期债券下跌更多，目前较好的投资选择为货币基金和短期债券型基金。