联系方式：010-67699308 “朱老师，我们申报的城际铁路交通运输PPP项目现处在识别阶段。如何编制交通运输PPP项目可行性融资方案?以前的政信合作渠道基本不通，现在如何将资管计划纳入融资渠道?”4月27、28日，中国资本策划研究院(CCP)院长、PPP实战通才型专家朱耿洲博士在河南郑州为《北京大学智造领袖培育工程》首期课程班讲学时，课程班中有10多位学员课间现场踊跃咨询各类PPP项目问题。
《北京大学智造领袖培育工程》课程班由北大和河南省装备制造企业家联盟联合举办，志在培育未来制造行业领袖，聘请了朱耿洲博士为首席资本导师。本课程聘请曾给中央政治局讲课的专家担纲主讲，由朱博士担任首讲，利用两天时间全面系统讲述制造行业的实战融资战略与观念、渠道与方法、流程与技巧。27日开课当天，河南省工信委、金融办和北大有关领导代表出席了开班仪式并讲话，学员有70多人，都是来自河南装备制造行业的领军企业，有的学员带着PPP项目专门前来听课咨询。
为此，朱耿洲博士对交通运输PPP项目适合引入哪些方面的社会资本，以及如何引入资管产品作为融资备选方案等等作了较详细的介绍。
针对河南交通运输PPP项目数量庞大，朱博士认为资管计划可短期补缺。
据全国PPP综合信息平台库显示：截止到2017年4月26日，河南PPP项目入库879个，入库项目金额10264.45亿元。其中交通运输系统高达116个，数目庞大。
资管即资产管理，是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金(或者接受特定客户财产委托)，担任资产管理人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。这个过程可以形成标准化的金融产品，谓之资管产品。目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管以及银行资管。信托事实上也属于资管范畴，只是信托是银监会监管，资管计划是证监会监管，资管与信托略有区别。
而由资产管理公司标准化后的资管产品，是可以作为资管计划，全面引入投资于交通运输系统的PPP项目的。
从公开的信息中了解到， 2015年由中铁二十一局二公司承建的济青高铁潍坊段PPP项目，中邮证券代表社会资本持股90%，通过发行资管计划，对接邮储银行的40亿理财资金。今年3月8日，济青高铁项目潍坊北站地铁通廊主体结构首段混凝土开始浇筑。
朱耿洲博士强调：“由于资管计划期限一般不超过2年，而PPP项目具有期限长的特点，所以资管计划参与交通运输系统PPP项目时，只能作为项目存在短期资金缺口的阶段时使用，适合在项目前期准备阶段引入, 也可以在工程建设阶段或后期项目运营阶段引入。”
朱博士介绍 PPP项目引入资管计划可采用的两种模式：
第一种模式，作为社会资本直接引入。
例如2014年6月的沈抚新城基础设施建设项目，采购方抚顺沈抚新城管委会、中建一局(集团)有限公司与五矿国际信托有限公司(以下简称“五矿信托”)签订《沈抚新城政府购买服务合作框架协议》, 开展沈抚新城基础设施建设。五矿信托以股权投资形式作为社会资本参与项目，由沈抚新城管委会、五矿信托、中建一局共同注资成立项目公司。
按照正规PPP模式的要求，社会资本方应该具备基础设施设计、建设、运营、维护的能力，但现实中一般资管公司是不具备的，因此资管公司只能作为社会资本的一方引入， 即形成社会资本、资管公司(作为社会资本的一方)及政府方三方合作的框架。“这种三方合作模式其实是按PPP标准来执行的，否则就不是真正意义上的PPP模式。武汉轨道交通8号线一期PPP项目就可能存在引入类似资管计划时，而完全无其它第三方社会资本---即具备有基础设施设计、建设、运营、维护的能力的社会资本参与，这样容易形成明股实债的假PPP。”朱耿洲博士指出。
第二种模式：只作为资金提供方引入。
资管计划可以作为资金方以提供项目融资的形式参与PPP项目, 资管计划涉及的融资对象可以是社会资本或项目公司，可以采取的具体业务模式包括信托贷款、委托贷款、债权计划、附带回购承诺的股权转让或增资、收益权转让与回购及有限合伙型基金等, 或采取财产权信托、资产证券化等。
“事实上其它各类PPP项目都可参照这些做法来选择好社会资本，做好融资方案，快速提升PPP运作效率。”朱耿洲博士表示。
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