（新常态下）经济形势研判和宏观政策建议

    原标题：新常态下的经济形势研判和宏观政策建议　[摘要]2015年经济增长可能在71%左右。但中国经济面临以下问题：需求结构调整难，投资可能会回升，消费增长却难以加快增长，产能过剩矛盾还将加剧，实体经济经营困难依然较大，债务迅速增加和金融风险在上升，房地产市场风险在增加。建议财政政策应向积极宽松转化，做好加减法;货币政策应向真正的中性转化，保持信贷资金适度增长，支持实体经济发展;经济体制应加快改革，为稳增长创造良好的制度环境;产业结构调整既要搞好化解产能过剩，又要加快传统产业转型升级，培育扶持新兴产业发展。

　　[关键词]新常态;经济形势;政策建议

　　[中图分类号]F124[文献标识码]A[文章编号]1008-9314(2015)01-0011-04

　　[收稿日期]2015-01-05

　　[作者简介]马晓河，国家发改委宏观经济研究院副院长、研究员，中国人民大学兼职教授、博士生导师。我国经济增长已经连续19个季度出现趋势性回落。2014年第四季度经济增长速度74%，全年经济增长预计74%。目前，中国经济正处于短期波动和长周期下行的相交织时期，如何判断当前和2015年经济形势，宏观政策如何微调，这些都是社会各界关注的重要问题。

　　一、对当前经济形势的基本判断

　　和2015年走势分析从供给和需求指标分析，当前我国经济增长势头放缓，主要经济指标没有明确回升信号。从1-11月的数据分析，当前投资在不断放缓，消费增长低于往年，出口增长不如预期，工业增长已经高位连续19个季度回落，企业经济效益增长下滑，制造业PMI连续多下降。据此判断，2014年全年经济增长约在74%左右。

　　2015年，我国经济运行主要面临的任务仍然是稳增长。要稳增长既存在着有利条件和因素，也存在着不确定因素和下行压力。从国内看: 有利因素：一是政府积极推进改革，加大改革开放步伐，有利于释放改革红利，增强经济发展活力;二是保障和改善民生，强化基础设施建设，推进产业结构调整升级，打造中国经济升级版;三是推出一系列战略部署，比如积极推进新型城镇化，实施“一路一带”战略，推进京津冀协同发展等，有利于形成新的经济增长潜力。四是为了稳增长，政府从2014年下半年推出一系列微刺激政策，特别是批复了一批重大投资项目，这些政策有可能为经济增长托底。

　　但是，影响稳增长的不确定因素是：一是经济增长进入新常态，从过去持续高增长转向中高位增长，成为一种必然趋势。二是压缩“三公”消费后私人消费增长缓慢。压缩“三公”消费可能会将经济运行中奢侈的、超常规增长部分挤掉;压缩“三公”经费是正确的，但压出来的经费退出了消费领域，同时有一部分也退出了投资领域。此时，如果私人消费和民间投资增长难以弥补由此带来的“缺口”时，经济增长率必然下滑。三是化解产能过剩、治理大气污染、推行节能减排，会将经济运行中“高耗能、高污染、高排放”产业淘汰压缩一部分，即挤掉“坏”的GDP，但当好的、绿色“GDP”还不能及时填补由“坏”GDP留下的缺口，“去产能化”也会使经济增长率出现下滑。因为淘汰落后产能是快变量，产业改造升级和发展新兴产业是慢变量，快和慢之间的空隙期就是GDP下行期。四是为了应对影子银行及坏账增加，防范金融风险，央行出手监管信贷发放，实行“去杠杆化”政策。去“杠杆化”既带来“钱荒”，也加快了房地产“去泡沫化”和产能过剩行业“去产能化”进程。“去产能化”和“去泡沫化”加剧了制造业和房地产业投资增幅的下滑，从而影响今后经济增长。