中国取消企业发行外债额度审批 实行备案登记制

　　9月15日，国家发改委发布《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》(以下简称《通知》)。《通知》称，取消企业发行外债的额度审批，实行备案登记制管理;扩大企业外债规模，支持，领域和产业转型升级。

　　对此，不少业内人士认为，此举是资本项目改革一大步。

　　大同证券，策略分析师胡晓辉对《每日经济新闻》记者表示，近期人民币贬值，外汇占款也大幅度下降，整个市场的环境发生了变化，在热钱流入背景不存在的情况下，继续采取严格审批，实际意义不大。放开企业发行外债额度审批，对缓解外汇流出也会起到一定的积极作用。“对企业来说，取消发行外债额度审批拓宽了融资渠道，相比国内银行贷款，企业可以享受到更低的融资成本，对企业转型升级发展具有一定好处。同时，这也是简政放权的一个延续和执行。”胡晓辉称。

　　取消审批不代表监管放松

　　根据《通知》，外债是指境内企业及其控制的境外企业或分支机构向境外举借的、以本币或外币计价、按约定还本付息的1年期以上债务工具，包括境外发行债券、中长期国际商业贷款等。

　　根据“简化备案登记”的要求，企业发外债需要满足：信用记录良好，已发行债券或其他债务未处于违约状态。具有良好的公司治理和外债风险防控机制。资信情况良好，具有较强的偿债能力。

　　发改委表示，企业发行外债，须事前向发改委申请办理备案登记手续，并在每期发行结束后10个工作日内，向发改委报送发行信息。备案登记材料包括：发行外债的申请报告与发行方案，包括外债币种、规模、利率、期限、募集资金用途及资金回流情况等。

　　同时，发改委表示，按照“控制总量、优化结构、服务实体”的原则，对企业发行外债实行规模控制，鼓励资信状况好、偿债能力强的企业发行外债，募集资金根据实际需要自主在境内外使用，优先用于支持“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带与国际产能和装备制造合作等重大工程建设和，领域投资。

　　对此，有业内人士认为，此举一大突破在于明确允许资金回流，支持重大项目，资金在境内外自由支配。但资金回流问题仍有待央行和外管局的回应和相关细则出台。即企业境外发债或借款调回境内支持境内项目建设，最终能否行得通仍需要央行(人民币外债)和外管局(外币外债)的支持。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲告诉《每日经济新闻》记者，实行备案制与此前试点区的额度管理，以及资金回流后只能局限于特定区域等规定并不矛盾，“这是不同层面的问题，外债登记管理方面的规定还是继续执行，有些禁区还是不能去的，备案制简化了手续，不用再审批只是登记，这样对于管理和风控还是有好处的”。

　　据了解，2015年2月，外管局批准在北京中关村国家自主创新示范区核心区、江苏张家港保税港区、深圳前海深港现代服务业合作区，开展以企业外债比例自律为主要方式的宏观审慎管理试点。

　　美国加息与否无碍企业发债

　　此外，《通知》称，此举意在统筹用好国内外两个市场、两种资源，进一步发挥国际资本市场低成本资金在促投资、稳增长方面的积极作用。

　　值得注意的是，自“8·11”汇改之后，人民币出现闪贬，加上9月16~9月17日美联储将召开利率会议，讨论美联储下一步的货币政策走向，在这个时间节点，取消额度审批，是否会影响企业发债意愿?

　　对此，谭雅玲表示，人民币贬值只是一个短期走势，从企业发债的角度，它并不是看一个短期的价格指标，更重要的还是看长期实业和实体经济的价值趋势，“发债指标的问题，不代表发债高低的问题，而是看发债的载体，它的实力和实体经济怎么样，未来有没有期望值，这才是关键点。”

　　至于美联储加息，谭雅玲表示，市场调侃得太夸张了，即便加息100个点的利率，能高于投资或者投机的回报率吗?“美联储的利率是零，企业发外债利率不可能是零，美联储利率是一个基准点，它还要看未来回报率和企业的盈利前景，去决定发债的利率水平，美联储的利率水平只是一个参数。再说，能不能发债，还取决于产业行业及企业本身未来的收益率，，在发债的载体，不在利率水平。”

　　胡晓辉也表示，即便美联储加息，也不会提高企业的融资成本，这是节点性的，对企业发外债影响不大。事实上，企业在股市融资和银行融资相对较难获得的情况下，也更加侧重债券融资。