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股神巴菲特为何从不屑到爱上互联网公司?

时间:2017-05-10 10:47:59    来源:网络    浏览次数:    我来说两句() 字号:TT

  面对来自全球的投资者,87岁的股神沃伦·巴菲特与其93岁的搭档查理·芒格通过5个小时的互动问答,向大家分享了他的投资理念——投资不是投机,押注那些能看到未来5——10年的互联网科技企业。

  在投资江湖中,巴菲特是一个无敌的存在。因为他的存在,其家乡都变成了全球投资者集体朝拜的“麦加”。最新的福布斯财富榜显示,巴菲特以近800亿美元资产位居世界第二,2016年财富增值逾120亿美元,名列美国第一。

  那么,巴菲特近年来的投资诀窍是什么?他喜欢投资什么样的公司?现在,他自己揭开了这个令大家都关系的谜底——巴菲特表示,轻资本企业是他的首选。现在,美国市值最高的股票都是科技股——如苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet,他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。

  错过亚马逊“是我太蠢了”;没有投资谷歌是“一个失误”。显然,在巴菲特的投资生涯中,也存在着这样的遗憾。那么,在国内互联网江湖中,已取到真经的国内价值投资者,是否能找到巴菲特眼中那些能看到未来5或10年的科技股呢?

  答案是有。如果你学会想巴菲特那样追求价值投资的话,那很可能找到你想要的东西。

  股神从躲到爱上互联网公司

  巴菲特虽然已87岁高龄,但他不会固执已见。这一点,对于投资人而言,是特别需要学习的地方。

  以前,巴菲特经常说他会避免科技类的股票,因为他常常搞不清楚这些科技公司是如何赚钱的,以及他们是否能长期保持盈利。

  但现在,巴菲特变了,他诚恳地承认了自己的错误。在谈到亚马逊和谷歌时,巴菲特承认“是我太蠢了”、“是一个失误”。在谈到谷歌时,巴菲特表示他本可以发现这家公司拥有巨大的广告业务,因为他自己的公司曾经也为谷歌的广告业务利润做过贡献。

  而在谈到阿里巴巴和亚马逊这类电商股时,巴菲特表示:因为我之前太蠢了,我没有意识到亚马逊会发展得如此之好,我一直很崇敬贝索斯先生,但我没有想到他会取得这样大的成功。但你想一想,亚马逊做的这些业务,比如马云,都具有很大的潜力,当我们在打造我们的零售帝国时,我们也发现他们对整个市场带来了颠覆性变化。对于基础行业来说,这种投资当时可能是非常长线的投资,我当时也低估了它的发展潜力,我们也低估了他们执行的程度,做网上业务是需要很强的能力的。

  正是错失了这样的投资,让巴菲特转变了自己的投资理念,并大举进入科技公司。对于当下火热的人工智能技术,巴菲特也展示了自己作为投资人的理性:人工智能的进展会带来积极的影响,对整个社会来说也是有益的,同时它会带来非常颠覆性的变化,造成其他很多的问题,包括对民主的影响、对贸易等各方面的影响。

  显然,在今年的这次大会上,巴菲特对科技股的大力追捧,似乎是股神打破近半个世纪“不碰科技股”投资准则的前兆。就像芒格在股东大会上的评价一样:“要么你疯狂了,要么你是在学习。”

  显然,巴菲特是在学习。

  寻找中国股市的好公司

  股神巴菲特对互联网科技公司的态度转变,对于国内的投资者而言,应该说是发出了一个极好的信息。中国互联网公司中,有没有如巴菲特看中的企业呢?

  巴菲特在回答一名中国投资者的提问时说,中国是一个非常新的市场,正是因为新,所以有各种形式的参与和投机。他甚至举例说,假如你是一位很了不起的投资人,却发现一个智商比你低的邻居,却比你多赚了2倍的钱。此时,你可能就会失去理智,进行投机。

  “当看到别人富裕起来后,自己就会非常希望进行投机,而不是心平静气地去价值投资。市场变得很热时,很多新发股票的表现很好,很多人被吸引进来进行投机,这是赌博,也是美国股市的教训。”

  巴菲特告诉中国投资者,要学会价值投资。在其给出的投资建议中,就有“只买自己愿意持有的东西,即使这个市场关闭10年。”这句话的重点不在于巴菲特只投资那些他准备买进或是忘记的股票。重点在于股神指出的要投资稳定、已经有规模且拥有持久竞争优势的商业模式。投资应该是一项长期的选择,但是人们仍然需要保持警惕,保证你当初投资的理由现在依然存在。

  而另一个投资建议是:“价格即你愿意付多少钱,价值则是你收获了什么。”当人们在进行投资时,你支付的价格和收获的价值往往是两个不同的东西。用其他话来说,如果你认为一只股票的价格低于其公司实际的价格,那么你应该买进这只股票。而不应该仅仅因为一支股票价格便宜而买进。举例来说,如果明天市场发生了回调,一支股票的价格下滑了10%。这家公司的商业价值会跟着在一天内下滑10%么?很大程度上不会。

  对此,巴菲特的老搭档芒格也补充道,在比较中国股市和美国股市时,他确信在中国的机会要大得多。“我认为中国股市比美国股市便宜。我认为中国有光明的未来。”芒格说,他没有使用复杂的估值方法,使用的是自己的土办法——打鱼类比法。“一个出色的渔夫肯定可以在中国找到更多大鱼,中国是一个更让人愉悦的好渔场”。

  那么,中国互联网有没有这样的好公司,值得进行价值投资呢?答案是有!当年,马云遇到困难时,给他投资的是日本人孙正义;腾讯最大的股东不是马化腾,而是南非的传媒巨鳄MIH占股达34%。

  但腾讯和阿里已经失去了最适合投资的时间节点。那么处于现在风波中的乐视,是否值得投资呢?在投资人看来,作为根正苗红的中国互联网企业,乐视发展算不上顺风顺水,如果给予一些宽容和理解,乐视的未来可期。

  事实上,如今的乐视,在经历了低谷期之后,正在加速回归。从去年9月开始,乐视超级手机受供应链问题影响,市场的热度受到一定的影响,但从最近乐视414电商节的表现来看,乐视生态正在恢复!不管是市场热度,还是客户、用户信心,都在恢复。乐迷用21.7亿的成绩,表达着他们对于乐视的认可和信心。

  据乐视官方公布的数据,目前7大生态依旧在向稳步推进,只是推进步伐放缓。其中,乐视超级电视、超级手机仍然是市场上最具竞争力的产品。而超级汽车合作伙伴FF91也依然是互联网电动智能汽车里的领军者,互联网金融生态目前也正在稳步推进……

  可以说在乐视遭遇舆论风波的当下,7大业务仍能保持有条不紊地发展不但显示了乐视管理团队的执行力,也从侧面说明了乐视员工战斗力和凝聚力。数据不会说谎:乐视414电商节期间,总成交额达21.7亿。其中超级电视总销量突破38.6万台,超级手机突破44.7万台,乐视会员总销售额超过5.8亿元,智能硬件总销量超过148.2万件。

  而乐视网2017年第一季度财报显示,营业收入为49.22亿元,同比增长6.21%;归属于上市公司股东的净利润1.25亿元,同比增8.76%;基本每股收益0.06元;加权平均净资产收益率1.21%;经营活动产生的现金流量净额-7.41亿元。从一季度的这些数据中不难看出,乐视网的发展和经营状况比较乐观。在资金风波持续影响之下,在营收和净利润方面还依然能够保持增长态势实属不易。

  或许可以用乐视高管在最近一次媒体采访中的表述来说明:“通过此次414电商节,可以用八个关键词形容。第一,我们从粗放型向精细化进行转变。第二,从数量的增长向质量转型。第三,由单一的竞争优势逐步向综合性优势去转型,由单一的产品向体系化产品转型。未来我们电视、手机、MFL、会员等等并驾齐驱。第四,由速度的快速提升逐步向网格化去运作。第四,在经营上更加强化。第六,以前我们更多的是把产品卖出去,未来我们希望能够跟用户进行深度的沟通,吸引用户,真正把用户运营起来,形成用户自动化的传播。第七,从松散式的结构变成体系化结构,变成体系化运营,体系化包括信息系统的一致性、沟通语言的一致性、运营的一致性,最后产生价值和价值表现的一致性,价值评价的一致性。第八,我们以前快速的发展,付出了很多成本获取用户,未来我们逐步用效率获取用户,用我们快速的资金周转,快速的市场反馈。”

  巴菲特说,看一个企业是否值得投资,需要看他的未来5—10年是否依然充满竞争。按照这一规则来看的话,乐视走出现在风波之后,或许将是当下进行价值投资的最好切入时间点。


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