百年人寿旗下网金宝：创业板业绩连续五个月下滑，市场再加风险

　　创业板中报预告已披露完毕，时效性强，可参考性高。截止7月20日，创业板披露657家，披露率100%。创业板中，95%的上市公司中报预告在7月份披露，业绩与实际情况更加吻合，可参考性较强。

　　截至2017年第二季度，创业板业绩增速连续五个季度下滑，2016一季度创业板业绩增速达到最高点。2017年二季度报告中，创业板中大市值公司业绩增速明显下滑，但中小市值公司业绩增速有所回升，意味着“权重股业绩频爆雷，拖累创业板整体业绩下滑”。经我们测算，大市值公司业绩增速明显下滑，中小市值公司业绩增速有所回升。剔除温氏股份，创业板总数前5%公司共31家，市值均在200亿以上，累计市值占创业板总市值的22%，2017年中报净利润占创业板总体的26%，我们将其划分为创业板大型股，后95%股票划分为中小型股。

　　网金宝了解，今年以来，并购重组审核缓慢，要求严格，创业板外延式并购规模进一步下滑。A股并购重组高潮是在2015年，通常并购标的的业绩承诺期限为三年，也即到2018年，将有大量的业绩承诺到期，届时没有了业绩承诺的约束，相关标的资产业绩存在也即大幅下滑的可能，对上市公司的利润贡献会相应减少。

　　创业板中报业绩，分行业看：“计算机、传媒”成重灾区。从创业板来看，创业板上市的计算机公司占A股所有计算机上市公司的一半。创业板的计算机行业上市公司整体业绩表现差，而计算机板块恰恰是前两年创业板的明星板块。计算机和传媒行业在前两年进行了大量的并购重组，计算机板块曾是创业板的明星板块，随着并购重组大幅减少，创业板计算机和传媒行业业绩恶化明显，难以支撑前期由于市场认为的高成长性所赋予的高估值。

　　网金宝分析师认为，目前的创业板虽然不断下挫，但是坦白讲并没有底部可言，在价值投资大行其道的当下市场，没有业绩支撑的创业板公司下跌是唯一的可能，创业板的转暖可能仍需要一定时间，建议投资者严防风险。