百年人寿旗下网金宝：A股市场一九行情，私募发行受影响

　　A股市场持续的“一九行情”之下，私募基金的发行也日趋分化，不同业绩、不同规模的私募基金冷热不均，而根据资金性质和产品策略的差异需求，部分中小私募也八仙过海各显神通，通过多种渠道打好规模“保卫战”。

　　据网金宝了解，今年以来，随着A股市场的成熟和监管趋严，私募证券行业告别草莽生长时代，进入理性发展阶段。与之相伴，私募基金规模有所下降。前五月证券类私募规模缩水超过4000亿元。发行方面，“马太效应”加剧：一方面，知名大型私募机构凭借较好业绩口碑，进一步占据发行市场，50亿规模以上的私募机构数激增;另一方面，中小型私募面临新产品备案滞缓的压力，管理规模不断收缩。

　　业绩排名在市场前10%的私募基金更容易受到渠道的欢迎，发行情况也较为理想，而另外90%的私募则很难感受到市场回暖的迹象。网金宝表示，行业趋势对基金发行要求在提高，按照投资者适当性管理办法的要求，证券公司代销私募的门槛提高，券商很难再卖出很大的量，这意味着中小私募券商通道被卡住了。幸有银行销售端回暖，这让大型私募较为受益。从整个行业来看，还看不到销售回暖迹象。股票多头策略的产品发行并未回暖，渠道依然比较谨慎，尽管市场近期有所回暖，但客户对此并不买账。

　　受到私募基金产品策略不同和对接资金性质的不同影响，私募基金拓展渠道的角度也有所差异。比如一些私募量化基金大力拓展上市公司专户业务，这部分资金在规模中已经占到了相当的比例。这主要还是资金性质所决定，量化产品的波动小，收益稳定，上市公司资金对回撤的容忍度较低，量化产品和这部分资金较为匹配。

　　网金宝分析师认为，目前股票市场位于相对底部，此时入场的风险收益比较高，投资者对股票策略产品反而比较放心，此外，管理期货策略、相对价值策略、宏观对冲策略、组合基金策略的发行量也有所上升，监管有意使基金回归理财的本质，业绩成为私募基金之间彼此竞争的王牌。