中国PE的第一阶段是成长型投资,从2000年PE导入中国开始到2008年全球金融危机爆发为止。在中国经济高速增长的黄金时期做投资,PE机构只要找到好企业进行投资,当上股东,就可以直接分享成长红利,被动获取高收益,这是一个人人皆可赚钱的“捡钱时代”,九鼎投资赶上了这一时期的尾声。
PE2.0阶段,即上市型投资阶段。2008年全球金融危机爆发后,中国经济也发生了很大调整,PE1.0时代的基本动力——高成长因素面临直接冲击,但中国民营企业大规模上市的浪潮,即证券化的浪潮正式开启。
一些聪明的PE机构在这一历史时期应运而生,这一时期的赚钱策略就是要找到具有成长潜力的拟上市企业,也就是所谓Pre-IPO投资。九鼎投资就是在这波系统性机会中崛起的典型机构。
PE3.0,并购型投资阶段。2014年以来,中国经济进入“新常态”阶段。虽然仍有少量行业和企业如互联网企业在快速增长,但以传统制造业、服务业为主体的经济面临深层次的结构调整,大规模成长型投资的基础已经不在。
尽管企业上市的赚钱效应还非常显著,但可供投资的未上市标的已经很少,且上市退出周期很长,大规模上市型投资也无以为继。
这个时期如果要继续做好PE投资,获得较高回报,就必须找到第三个增长因素,这就是并购,通过并购来重组产业和企业的资源,发挥整合者和被整合者之间协同效应,实现企业新的增长。
区分这三个阶段,认识并把握这三个阶段里的投资机会,是九鼎投资一直在做的功课。顺势而为,把握时代机遇非常重要,做企业是如此,做投资也是如此。
为迎接新时代的到来,九鼎投资在PE领域强化以并购投资为核心的投资策略,围绕龙头企业和产业整合并购重点发力,并全面提出了“龙头计划”,即指九鼎投资将以机构投资者的身份,成为各细分行业中龙头企业的战略性股东,并在三到五年时间里,通过并购整合等手段,帮助所服务的细分行业优质企业,逐步成长成为百亿、甚至千亿市值的绝对行业龙头。